国内高频指标跟踪(2025年第3期)：整体平稳 行业分化

　　投资要点：

    　　经济整体平稳，部分领域表现分化，后续政策扶持对经济持续稳定发展很重要。消费方面，年初汽车消费虽因前期促销效果衰减及消费者观望政策而季节性回落，但非耐用品消费需求具韧性。服务消费边际走强，不过观影消费持续性有待观察。投资方面，基建资金到位有望加速，不过项目新签合同金额仍处低位；地产销售新房平淡、二手房挤占效应仍较显著，土地市场偏冷。

    　　进出口方面，港口作业活跃度欠佳，或受今年春节较早影响。生产方面，煤电需求因暖冬偏低，纺服生产走强。库存方面，节前补库开启，不过钢材补库偏慢。物价方面，食品价格涨势延续，PPI 涨跌互现。流动性方面，资金利率节前上扬，央行大额净投放；美元指数走低，人民币汇率微升。

    　　风险提示：外需超预期回落，稳增长政策不及预期。