4月工业利润数据解读：4月工业利润总额同比保持增长

　　事件

    　　5 月27 日，国家统计局发布，1-4 月，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2 亿元，同比增长1.4%（按可比口径计算）。

    　　点评

    　　4 月，政策效应持续释放，装备制造业、高技术制造业利润支撑作用明显，企业当月利润有所改善。随着“两新”政策及着力扩大有效需求等政策措施落地见效，预测工业利润继续恢复好转。

    　　1-4 月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.4%，比一季度提高0.6 个百分点，比去年同期回落2.9 个百分点。

    　　其中，4 月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.0%，比3 月提高0.4 个百分点，比2024 年4 月回落1.0 个百分点。

    　　1-4 月，采矿业利润总额同比下降26.8%，降幅比1-3 月扩大1.3 个百分点，制造业利润总额同比增长8.6%，比1-3 月提高1.0个百分点，电力热力水的生产供应业同比增长4.4%，比1-3 月回落1.0 个百分点。

    　　1-4 月主要经济类型企业利润同比增速2 增2 降。1-4 月，国有控股规模以上工业企业利润总额同比下降4.4%，降幅比1-3 月扩大3.0 个百分点；股份制企业利润总额同比增长1.1%，比1-3月提高1.0 个百分点；外商及港澳台商投资企业利润总额同比增长2.5%，比1-3 月回落0.3 个百分点；私营企业利润总额同比增长4.3%，比1-3 月提高4.6 个百分点。

    　　1-4 月，在40 个工业大类行业中，有22 个行业利润同比增长，17 个行业利润总额同比下降。其中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、有色金属矿采选业、农副产品加工业、有色金属矿冶炼和加工业、仪器仪表制造业利润总额同比增长20%以上，煤炭采选业、铁矿开采、纺织服装服饰业、家具制造业、造纸和纸制品业利润总额同比下降20%以上。

    　　装备制造业引领作用突出。1-4 月，装备制造业利润同比增长11.2%，比1-3 月提高4.8 个百分点；从行业看，装备制造业的8个行业中，有7 个行业利润实现2 位数增长，6 个行业比1-3 月增速提高，其中，仪器仪表、电气机械、通用设备、电子等行业利润　　分别增长22.0%、15.4%、11.7%、11.6%，比1-3 月提高6.7 个、7.9 个、2.2 个、8.4 个百分点。

    　　高技术制造业利润增速提高。1-4 月，高技术制造业利润同比增长9.0%，比1-3 月提高5.5 个百分点。从行业看，生物药品制品制造、飞机制造等行业利润同比增长24.3%、27.0%；半导体器件专用设备制造、电子电路制造、集成电路制造等行业利润分别增长105.1%、43.1%、42.2%；智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、可穿戴智能设备制造等行业利润分别增长177.4% 、167.9%、80.9%。

    　　“两新”政策效应持续显现。1-4 月，在大规模设备更新相关政策带动下，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，其中，电子和电工机械专用设备制造、通用零部件制造、采矿冶金建筑专用设备制造等行业利润快速增长，增速分别为69.8%、24.7%、18.3%。消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1%。

    　　总体看，4 月政策效应持续释放，装备制造业、高技术制造业利润支撑作用明显，企业利润有所改善。随着“两新”政策及着力扩大有效需求等政策措施落地见效，预测工业利润继续恢复好转。

    　　投资建议

    　　1：1-4 月有色金属产业链效益较高增长。

    　　2：“两新”政策效果继续显现，相关行业利润增速较高。

    　　3：装备制造业和高技术制造业利润同比增速较高。

    　　风险提示

    　　1、地缘政治恶化超预期；

    　　2、欧美经济衰退超预期。