《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法(征求意见稿)》：对银行理财行业的影响

　　事件描述

    　　2025 年5 月23 日，国家金融监督管理总局就《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。

    　　事件点评

    　　统一监管与差异兼顾，全过程的信息披露管理。《办法》立足“同一业务、同一标准”，统一明确了资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品三类产品信息披露的基本原则、责任义务、共性内容及内部管理要求，提升监管一致性。

    　　同时，充分尊重三类产品市场定位、客群基础等客观差异，作出针对性安排。

    　　《办法》按照资产管理产品生命周期，全面规范了募集、存续、终止各环节的信息披露要求，有助于提升整个行业的规范性和透明度，充分保障投资者的知情权和选择权。实现产品情况“三清”。在产品募集环节，让产品销售“ 看得清”。在产品存续环节，让产品风险“厘得清”。在产品终止环节，让产品收益“算得清”。

    　　对银行理财行业的影响。大幅提升公募理财产品的信息披露要求，明确要求公募产品信息披露原则上应当采用公开披露方式，明确公募产品信息应当至少通过国家金融监督管理总局认可的信息披露平台进行披露，明确要求信息披露必须按照规定穿透披露。要求业绩比较基准关联金融市场表现，引导使用市场指数替代现行的收益区间业绩比较基准，我们认为这种趋势一方面会增加理财公司和代销机构的营销难度，另一方面有利于理财产品脱离“刚兑”的刻板印象，从而减少理财公司从债券投资向其他资产投资能力扩展的阻力。禁止利用过往业绩进行误导性营销，通过对过往业绩披露的严监管，引导理财产品的营销行为转向为投资者导向的模式。整体看，我们认为该办法短期内会加大行业的信息科技以及人力成本投入的压力，长期有利于行业扩展核心投资能力、提升营销能力，为行业高质量发展打下了坚实的基础。

    　　风险提示： 1、 正式稿与征求意见稿的内容可能不同；2、 业绩比较基准指数化进展不如预期。