A 股：

    　　【市场走势】本周市场呈现震荡下跌走势，周五早盘有所回暖。截至本周五6 月20日，核心资产整体表现平稳，上证50 指数下跌0.10%；小微盘板块整体跌幅较大，中证2000 指数下跌2.22%。成交额方面，截至周五本周日均成交额为1.21 万亿元，环比下跌11.05%。

    　　【深入剖析】本周市场整体呈现震荡下跌走势。国外方面，本周国际地缘局势持续动荡，伊朗与以色列冲突深化。伊朗伊斯兰革命卫队19 日发布了“霍拉姆沙赫尔-4”弹道导弹发射的相关画面。受局势恶化预期影响，港股与A 股周四表现较差。

    　　【预期展望】展望后续，短期市场情绪或有所提振。6 月陆家嘴论坛开幕，月底政治局会议临近，政策层对于经济与资本市场支持力度或持续上升。国补方面，周五新华社报道称消费品以旧换新加力扩围政策没有变化，后续还将有1380 亿元中央资金在三、四季度分批有序下达。预计在政策预期下市场短期或有所反弹。

    　　港股：

    　　【市场走势】本周港股市场整体承压，截至周五港股主要指数普遍下跌。其中恒生科技下跌2.03%，恒生指数下跌1.52%。行业方面，本周IT 与金融整体表现平稳，但医疗保健板块持续回调。

    　　【深入剖析】受本周地缘动荡持续发酵事件影响，本周港股整体表现承压。另外，就中美谈判而言，双方对于关税等谈判进度低于市场预期，本周并无更多利好消息释放也使得市场对于中美谈判的进度预期有所修正，港股板块整体回调。

    　　【预期展望】当前中美关系大趋势依然是矛盾升级而非缓和。但是，一旦涉及特朗普个人政治利益冲击过大，短期也会有一定的中美阶段性缓和预期。国内方面，6 月18日陆家嘴金融论坛开幕，金融市场政策持续支持科技企业，或对港股科技龙头构成长期利好。展望后市，近期恒生科技板块回调长期来看或构成买入机会。其中，与AI资本开支相关的AI 上游算力、服务器等高景气度或延续至下半年，业绩支撑下恒生科技板块或具有较高的长期性价比。

    　　风险提示：

    　　全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。