投资要点：

    　　2025 年下半年策略观点。

    　　2025 年下半年行业配置建议可以关注三条主线。

    　　一、科技自主可控：把握新一轮增长机遇。在当前全球经济政治格局下，科技自主可控的重要性日益凸显。从行业基本面看，通信、电子、计算机、机械等行业正处于主动补库存阶段，且随着新一轮资本开支的启动，行业增长动力强劲。特别是以人工智能产业为代表的新兴领域，随着DeepSeek 等技术的推动，对软件和硬件的需求持续增长，从智能芯片到云计算平台，从大数据分析到人工智能算法，整个产业链加速升级，有望形成长期投资赛道，需合理把握投资节奏，精选性价比较高的优质企业。

    　　二、提振内需消费：政策支持下的投资机会。2025 年下半年，政策层面或将继续出台一系列支持内需消费的措施，旨在刺激消费增长，推动经济复苏。从行业景气度和估值角度来看，食品饮料、家电和医药等行业在当前市场环境下更具投资价值。

    　　三、红利资产：防御与价值的双重选择。一方面，在中国特色估值体系的推动下，央企和国企的内在价值被重新审视；另一方面，随着央企市值管理的优化，企业更加注重股东回报，进一步提升了以国企央企为主的红利资产吸引力。在当前宏观经济环境处于复苏初期、经济数据存在反复波动的情况下，红利资产作为防守与价值的双重选择。

    　　综上所述，2025 年下半年的行业配置建议重点关注科技自主可控、内需消费和红利资产三条主线。

    　　2025 年下半年十大金股组合标的推荐

    　　基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025 年下半年十大金股组合标的：603659.SH 璞泰来、000893.SZ 亚钾国际、300791.SZ仙乐健康、002624.SZ 完美世界、600760.SH 中航沈飞、002837.SZ英维克、600900.SH 长江电力、603986.SH 兆易创新、002594.SZ比亚迪、300502.SZ 新易盛。

    　　风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来(表4)现本；组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的(风5)险本；组合所依据的市场预期以年为运行周期；（6）不排除本组合内个股股价发生大幅波动。