投资要点：

    　　A 股市场综述

    　　周五（06 月20 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3369 点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中银行、酿酒、保险以及光伏设备等行业表现较好；采掘、贵金属、文化传媒以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

    　　后市研判及投资建议

    　　周五A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3369 点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中银行、酿酒、保险以及光伏设备等行业表现较好；采掘、贵金属、文化传媒以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.83 倍、36.38 倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额10919 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。市场预计美联储最早或于9 月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。上周A 股在3400 点关口遭遇地缘事件与技术面的双重影响，市场情绪陷入谨慎。然而政策托底与流动性宽松为中期修复提供支撑，结构性机会仍存。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

    　　短线建议关注银行、保险、酿酒以及船舶制造等行业的投资机会。

    　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。