5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称“《行动方案》”），其中明确提出强化业绩比较基准的约束作用，基金公司评价体系、公司高管的考核以及基金经理的考核都将与业绩比较基准密切相关。以基金经理为例：“对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬”。

    　　2016~2024年期间，原红利增长组合相对中证红利指数的年化跟踪误差为9.08%，新红利增长组合相对中证红利指数的年化跟踪误差为5.82%。

    　　顺着预测分红增长的逻辑，从两个维度来展开：

    　　维度一：过去三年分红比例稳定且盈利预期增长（其中，分红比例稳定的定义：过去三年分红比例偏离这三年分红比例均值的绝对值均不超过10%）；

    　　维度二：过去连续两年分红金额增长且盈利预期增长。

    　　将维度一和维度二每期各自筛出的股票取并集，得到预测分红增长的股票池。2016年以来，预测分红增长股票池的股票数量平均为572只

    　　在股票池内考虑进一步选股：首先根据过去三年平均股息率筛选出前100只股票，然后根据成长因子选择因子得分靠前的50只股票构建组合，组合内个股按照最近年度股息率加权。

    　　选股上，考虑采用递进的选股方式，这种方式在海外量化组合上比较常见，而且可解释性也比较强。先用过去三年平均股息率指标选出股息率最高的前100只股票，从而保证最终组合建立在高股息上，而且三年平均股息率可以熨平单独某一年高分红带来的异常点；接着用成长因子选出成长性靠前的50只股票，因为未来分红增长和业绩成长性是高度正相关，业绩成长性靠前的公司，除非分红比例大幅下滑，否则分红增长的概率是较大的　　在2016/1/1~2025/5/31回测期间，新红利增长组合的年化收益率为12.08%，同期中证红利全收益指数的年化收益率为6.84%，年化超额收益为5.24%。分年度看，2016年以来均能取得正超额收益，其中，2017、2019年超额收益较高，2020年超额收益较低，其余年份超额收益在3%~5%左右。