周度经济观察：稳增长效果延续 海外政策迎变化

　　在一揽子稳增长政策的推动下，工业和服务业领域明显恢复，共同推动四季度经济数据大幅改善。而同期PPI 环比走弱，显示存货调整在接近尾声。明年一季度经济能否延续当前趋势，或依赖于政策力度和延续性，这无疑需要观察。

    　　在债市流动性收紧的背景下，当下权益市场表现不弱，说明风险偏好的改善对股市的影响较大，这一改善或许与国际环境、交易层面有关。未来基于政策预期定价的格局或将延续，这意味着市场总体处于震荡环境中。

    　　最新数据显示美国经济维持偏强状态，主导市场走向的因素可能在于特朗普上任后的政策情况。从最新的表述来看，在美国优先的理念下，美债收益率和美元指数有望维持偏强水平。

    　　风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期