财经委会议点评：综合整治内卷与16年供改有何不同？

　　基本内容

    　　此次中央部署综合整治内卷，是聚焦于部分下游新兴行业和平台型企业，由于陷入无序价格战，导致行业利润下降、上下游利润下降、研发投入下降、产品和服务质量下降，表面是“低价无序竞争”，背后问题是不正当竞争、地方保护主义、政绩观错位、供需错配和退出机制不健全。这与2016 年前后的供给侧结构性改革有几处重要不同，也决定了此次综合整治内卷的政策着力点大概率与2016 年不同。标本兼治，倒逼那些不打价格战、不降低产品质量、不靠地方保护就无法生存的落后产能退出，实现优胜劣汰和行业可持续发展，这是高质量发展思路下的供给侧结构性改革。

    　　风险提示

    　　1）对政策精神的学习和贯彻落实不到位，导致出现运动式去产能；2）外部风险可能有所波动，影响国内政策重心 机构：国金证券股份有限公司 研究员：宋雪涛/赵宏鹤 日期：2025-07-04

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