高频数据下的6月经济：价格篇

　　6 月工业原材料价格小幅回升，能源价格受地缘政治扰动先扬后抑，有色分项价格收涨。截至6 月30 日，生意社BPI 指数录得857 点，相较5 月末回升0.1%。其中能源、有色价格（月环比）分别为-0.1%、1.9%。

    　　据生意社数据：截至6 月30 日，生意社BPI 指数（期末值、下同）升至857 点，相较5 月末环比回升0.1%，相较去年末回落2.7%。BPI 指数的年内高点为3 月16 日的907 点，年内低点为6 月11 日的849 点。

    　　就分项指数而言，受以伊地缘政治事件扰动，能源指数分项先扬后抑，月环比回落0.1%。供需结构收紧叠加美元指数回落，有色指数月环比上涨1.9%。化工分项价格环比回落2.4%。

    　　6 月内需定价商品中焦煤、螺纹期货价收涨，月环比涨幅分别为23.4%、2.5%。南华工业品指数环比正增长，同比降幅较5 月进一步收窄。

    　　据Wind 数据（若未特别注明，报告数据均来自Wind）：截至6 月30 日，焦煤期货价（结算价、连续）录得824 元/吨，月环比回升23.4%。螺纹钢期货价、环渤海动力煤现货价环比分别录得2.5%、0.2%。玻璃期货价录得935 元/吨，环比回落7.4%。全国水泥价格指数为111.8 点，环比回落3.2%。

    　　截至6 月30 日，南华工业品指数环比录得4.2%（前值-2.7%）、同比录得-14.5%（前值-20.1%）。

    　　一线城市二手房价格指数涨跌互现，上海二手房价格回稳。截至6 月第四周（6 月23 日），四大一线城市二手房挂牌价指数相较5 月最后一周（5 月26 日）环比分别录得-0.7%、0.8%、-0.8%、-0.04%。

    　　截至6 月23 日，北京、上海、广州、深圳二手房出售挂牌价指数分别录得154.31、191.64、166.91、241.69，相较5 月最后一周环比分别录得-0.7%、0.8%、-0.8%、-0.04%，4 月环比分别为-0.7%、-0.02%、-1.0%、-0.8%。

    　　四大城市二手房价格的（年内）高点分别为159.44（1 月27 日）、192.67（3 月10 日）、181.71（1 月20 日）、251.13（1 月6 日）。

    　　新兴产业链价格涨跌互现，光伏行业综合指数环比继续下行，碳酸锂、半导体相关产品偏强。6 月光伏行业综合指数（SPI）环比回落4.6%（前值-6.9%），其中电池片拖累较大；碳酸锂期货结算价环比回升5.3%。表征半导体（内存）景气度的DXI 指数延续强势，DXI 指数（代表DRAM 即内存产值变化景气度）环比上涨29.4%。

    　　截至6 月30 日，DXI 指数录得82350 点，环比回升29.4%，读数刷新历史高位。光伏行业综合指数（SPI）录得12.04，环比回落4.6%（前值-6.9%）；其中组件、电池片、硅片、多晶硅分项分别录得-0.3%、-8.4%、-6.8%、-2.8%。碳酸锂期货结算价录得62880 元/吨，环比回升5.3%（前值-9.6%）。

    　　临沂商城价格指数小幅回落。截至6 月25 日，临沂商城价格指数录得102.89 点，相较5 月末回落0.38%。

    　　其中日用品、服装服饰有所下行，家用电器、五金价格回升。义乌小商品总价格指数涨幅扩大，环比收涨2.0%。

    　　不过值得注意的是，义乌小商品出口价格指数仍有所回落。

    　　截至6 月25 日，临沂商城价格指数录得102.89 点，期末值环比回落0.38%（5 月环比-0.2%）。其中6 月4 日、6 月11 日、6 月18 日、6 月25 日当周价格分别为102.97、102.94、102.91、102.89。主要分项中，日用品、服装服饰、家用电器、五金电料价格环比分别录得-0.12%、-0.22%、0.05%、0.02%。

    　　截至6 月29 日，非食品项影子指标义乌小商品总价格指数有所回升，环比收涨2.0%。其中场内价格、网上价格、订单价格等分项环比分别为1.5%、-0.7%、-2.0%。义乌小商品出口价格指数6 月1 日-6 月29 日的各周读数分别为104.43、106.38、105.92、105.91、105.93，5 月最后一周读数107.60。

    　　出口航运领域价格多数收涨，其中对美集装箱运价显著回升。截至6 月第四周，中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比为22.5%。WCID 集装箱运价指数（上海-洛杉矶）、WCID（上海-纽约）环比回升0.1%、10.3%，INE 集运指数（欧线）期货价环比回升2.8%，波罗的海干散货指数（BDI）延续回升，环比上涨5.0%。

    　　截至6 月第四周，中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比为22.5%。5 月、4 月环比分别为-0.3%、0.8%。

    　　据彭博数据，截至6 月26 日，WCID 集装箱运价指数（上海-洛杉矶）、WCID（上海-纽约）分别录得3741、5703 点，环比5 月29 日回升0.1%、10.3%，5 月末环比5.2%、-0.3%。

    　　截至6 月第四周，INE 集运指数（欧线）期货价环比回升2.8%，5 月环比41.6%。波罗的海干散货指数（BDI）环比回升5.0%，5 月环比2.3%。

    　　食品价格表现分化，整体弱稳为主。6 月全国猪肉平均批发价（月均值）环比回落2.3%，全国28 种重点蔬菜价格环比回升0.5%。 7 种重点监测水果平均批发价、黄玉米期货结算价环比分别录得-5.5%、0.9%。

    　　截至6 月第四周，农业部猪肉平均批发价月均值20.35 元/千克，环比回落2.3%。28 种重点监测蔬菜（期末值，下同）平均批发价环比0.5%（前值-1.4%），7 种重点监测水果平均批发价环比回落5.5%（前值3.3%）。黄玉米期货结算价环比回升0.9%。

    　　简单总结，6 月价格面信号整体分化，其中受地缘政治因素影响，原油价格中枢有所上升，对相关产业链价格带来一定影响；相对更值得注意的是内需定价的螺纹钢期货价格月度环比上行。后续“两重”项目加快、政策性金融工具落地、“反内卷”升温等线索在继续发酵，密切关注钢铁、煤炭、水泥、光伏、汽车等领域的价格未来的边际变化。

    　　风险提示：全球或国内经济下行压力短期超预期；海外加息对大宗商品价格影响超预期；大宗商品价格波动超预期；地产销售或投资表现低于预期；地产政策放松力度超预期；国内稳增长政策力度及影响超预期。 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭磊/贺骁束 日期：2025-07-04

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