宏观周报：高频指标逆季节性上升

　　主要结论：高频指标逆季节性上升。

    　　经济增长方面，本周(7 月4 日所在周）国信高频宏观扩散指数A 由负转正，指数B 有所回升。从分项来看，本周投资领域景气有所回升，消费、房地产领域景气基本保持不变，本周投资表现较优。从季节性比较来看，本周指数B 标准化后逆季节性上升0.14，表现优于历史平均水平，指向国内经济增长动能有所改善。

    　　基于国信高频宏观扩散指数对资产价格进行预测，显示当前国内利率偏低，上证综合指数偏高，从均值回归的角度看，预计下周（2025 年7 月11 日所在周）十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。

    　　周度价格高频跟踪方面：

    　　（1）本周食品价格下跌，非食品价格上涨。预计6 月CPI 食品价格环比约为-0.5%，非食品价格环比约为零，整体CPI 环比约为-0.1%，CPI 同比小幅回升至零。

    　　（2）6 月上旬流通领域生产资料价格定基指数继续下跌，中旬止跌回升，下旬小幅上涨。预计6 月PPI 环比约为-0.3%，PPI 同比回落至-3.4%。

    　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。 机构：国信证券股份有限公司 研究员：李智能/田地/董德志 日期：2025-07-06

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