宏观点评：2025年全球货币政策展望

股票资讯阅读：90 2025-01-22 14:47:42 评论：0

　　特朗普当选至今的动态显示，其不可预知性将成为2025 年全球央行关注重点。美国就业市场趋稳，关键挑战在于如何应对去通胀进程放缓。通胀受特朗普政策不确定性影响，包括关税、减支和移民政策，这些影响需特朗普上任后才能明确。

    　　我们认为非美经济体货币政策挑战更大，需应对特朗普政策不确定性及自身经济动能不足产生的内生性变化。特朗普上任后，需重构认知和改变预期；全球央行将转向被动应对，货币政策将转为货币对策，有效性或受到更大检验。

    　　美国：美联储将在特朗普2.0 的不确定性中摸索前行欧元区：欧央行放弃限制性，追求确定性

    　　日本：经济正常化缓慢推进，加息面临外部环境约束风险提示：美国降息幅度超预期，特朗普政策落地节奏超预期，特朗普贸易政策更加激进，美国私人部门债务出现非线性变化

机构：天风证券股份有限公司研究员：宋雪涛日期：2025-01-22

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