情绪与估值7月第1期：成交活跃度回落 中盘股估值领涨
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2025-07-08 15:54:31
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本报告导读：
成交活跃度回落，中盘股估值领涨。指数估值：估值全面上涨，沪深300 领涨。行业估值：PE 估值医药，PB 估值钢铁领涨。情绪：交易活跃度回落，换手率全面走低，成交额全面下行。ERP下行。
投资要点：
指数值：估 值全面上涨，沪深 300领涨。宽基指数：估值全面上涨，沪深300 领涨。PE-TTM 历史分位：各指数全面上涨，沪深300领涨，涨3.8 个pct。PB-LF 历史分位：各指数全面上涨，上证50 领涨，涨6.1 个pct。风格指数：估值涨多跌少，中盘风格领涨。PETTM历史分位：各风格涨多跌少，中盘股领涨8.7 个pct。PB-LF 历史分位：各风格涨多跌少，中盘股领涨7.9 个pct。
行业估值：PE 估值医药，PB 估值综合钢铁领涨。行业PE：估值涨多跌少，医药领涨。PE-TTM 历史分位：各行业估值涨多跌少，医药领涨4.7 个pct。PE-G 对比：汽车具有性价比。行业PB：估值涨多跌少，钢铁领涨。PB-LF 历史分位：各行业估值涨多跌少，钢铁领涨12.8 个pct。PB-ROE 对比：银行具有性价比。
情绪：交易活跃度回落，换手率全面走低，成交额全面下行。换手率：各指数均回落，中证1000 指跌幅最少，录得-4.9%，上证50 领跌-28.7%。成交额：各指数全面下降，中证1000 跌幅最少，录得-6.0%，上证50 领跌-26.1%。两融余额：截至7/03 两融余额1.85 万亿，环比回升1.41%。融资买入额占比：截至7/03 融资买入额占全A 成交额比例9.02%，环比回落-0.34%。
ERP：环比下降。截至7/04，万得全A 风险溢价为4.86%，较6/27下降0.06 个pct。注：文中估值变动比较为2025/7/04 相较2025/6/27；换手率、成交额变动比较为上周（2025/6/30-2025/7/04）均值相较上上周（2025/6/23-2025/6/27）均值。
风险提示：全球地缘政治的不确定性。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：方奕/李健 日期：2025-07-08
成交活跃度回落，中盘股估值领涨。指数估值：估值全面上涨，沪深300 领涨。行业估值：PE 估值医药，PB 估值钢铁领涨。情绪：交易活跃度回落，换手率全面走低，成交额全面下行。ERP下行。
投资要点：
指数值：估 值全面上涨，沪深 300领涨。宽基指数：估值全面上涨，沪深300 领涨。PE-TTM 历史分位：各指数全面上涨，沪深300领涨，涨3.8 个pct。PB-LF 历史分位：各指数全面上涨，上证50 领涨，涨6.1 个pct。风格指数：估值涨多跌少，中盘风格领涨。PETTM历史分位：各风格涨多跌少，中盘股领涨8.7 个pct。PB-LF 历史分位：各风格涨多跌少，中盘股领涨7.9 个pct。
行业估值：PE 估值医药，PB 估值综合钢铁领涨。行业PE：估值涨多跌少，医药领涨。PE-TTM 历史分位：各行业估值涨多跌少，医药领涨4.7 个pct。PE-G 对比：汽车具有性价比。行业PB：估值涨多跌少，钢铁领涨。PB-LF 历史分位：各行业估值涨多跌少，钢铁领涨12.8 个pct。PB-ROE 对比：银行具有性价比。
情绪：交易活跃度回落，换手率全面走低，成交额全面下行。换手率：各指数均回落，中证1000 指跌幅最少，录得-4.9%，上证50 领跌-28.7%。成交额：各指数全面下降，中证1000 跌幅最少，录得-6.0%，上证50 领跌-26.1%。两融余额：截至7/03 两融余额1.85 万亿，环比回升1.41%。融资买入额占比：截至7/03 融资买入额占全A 成交额比例9.02%，环比回落-0.34%。
ERP：环比下降。截至7/04，万得全A 风险溢价为4.86%，较6/27下降0.06 个pct。注：文中估值变动比较为2025/7/04 相较2025/6/27；换手率、成交额变动比较为上周（2025/6/30-2025/7/04）均值相较上上周（2025/6/23-2025/6/27）均值。
风险提示：全球地缘政治的不确定性。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：方奕/李健 日期：2025-07-08
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