2025年6月通胀数据点评：核心CPI持续回升 “反内卷”提振再通胀预期
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2025-07-10 19:06:34
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6 月份，CPI 同比回升0.1%，增速由跌转涨，较上月提升0.2 个百分点，略好于市场预期。CPI 延续修复，特别是核心CPI 增速持续回升，显示内需仍在稳步修复中。
6 月份，PPI 同比回落3.6%，降幅超市场预期的3.2%，较上月回落0.3个百分点。PPI 增速自2025 年2 月份以来持续回落，相对低迷。在此背景下，7 月1 日召开的中央财经委员会第六次会议释放了加速“反内卷”的信号。“反内卷”或将作为推动再通胀的重要手段，成为未来一段时间经济工作的重点。
风险提示：对等关税演化存在较大不确定性；国内宏观经济政策面临不确定性；经济主体预期变化。 机构：诚通证券股份有限公司 研究员：钟山 日期：2025-07-10
6 月份，PPI 同比回落3.6%，降幅超市场预期的3.2%，较上月回落0.3个百分点。PPI 增速自2025 年2 月份以来持续回落，相对低迷。在此背景下，7 月1 日召开的中央财经委员会第六次会议释放了加速“反内卷”的信号。“反内卷”或将作为推动再通胀的重要手段，成为未来一段时间经济工作的重点。
风险提示：对等关税演化存在较大不确定性；国内宏观经济政策面临不确定性；经济主体预期变化。 机构：诚通证券股份有限公司 研究员：钟山 日期：2025-07-10
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