宏观周报：关注美国新关税对上游价格影响

中观总览

    上游：1）特朗普宣布8月1日起对进口铜征50%关税。2）煤炭需求回升，夏季高温拉动发电，六大电厂日均耗煤量同比转正，秦皇岛库存高位回落。

    中游：1）人形机器人订单创新高，智元机器人与宇树科技中标1.24亿元中移动双足机器人项目，为国内最大单笔订单。2）聚丙烯制品短期受海外淡季及关税延期影响出口下滑。

    下游：1）第三批国补资金7月下达，关注汽车、家电相关以旧换新消费动态更新。2）中汽协数据显示6月份，我国汽车产销同比分别增长11.4%和13.8%。其中，新能源汽车产销量同比分别增长26.4%和26.7%。

    细分行业

    大农业：棕榈油、棉花价格近期回升；苹果、棉花库存周期性回落。

    能源：本周国际原油价格震荡，周五价格较上周同期持平。

    采矿业：黑色方面螺纹、热卷近期价格回升，双焦和纯碱价格持续回落。焦煤库存上行；有色方面镍价格小幅震荡，镍库存周期性上行。

    化工： 聚乙烯、苯乙烯、PTA和甲醇价格本期小幅回落；对二甲苯、尿素库存周期性下行。

    基建：混凝土、水泥价格处今年低位持稳；水泥库容增加。

    地产：本周重点监控城市中，上海、杭州、厦门销售增加，北京和广州销售较上期回落较多。

    物流运输：国内、国际航班数增加，港口集装箱吞吐量持续上行。

    风险

    经济政策超预期，全球地缘政治冲突 机构：华泰期货有限公司 研究员：徐闻宇 日期：2025-07-13

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