宏观大类资产周报:国内权益上涨 资金利率下行
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2025-07-14 10:32:28
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核心要点:
国内创业板领涨
根据Wind 数据,6 月30 日~ 7 月4 日,国内权益市场普遍上涨,创业板领涨。港股小幅上涨,恒生指数周涨0.93%,恒生科技周涨0.62%。前期港股涨幅较大,近期涨势不及A 股。美股窄幅波动,道琼斯工业指数周跌0.4%,纳斯达克指数周涨0.14%。
近期全球权益市场反弹或受益于地缘冲突的降温,市场风险偏好抬升。
同时国内基本面良好叠加流动性宽松预期,也增强了市场信心。美国非农就业数据表现强劲降低了市场对美联储7 月降息的预期。A 股当周金融服务、光伏、稀土、创新药等板块表现较好,或受益于稳定币、反内卷、医药局优化按病组分值付费方案等利好因素驱动。
Shibor 利率微降
根据Wind 数据,截至7 月11 日,DR001 收于1.30%,DR007 收于1.55%,期限利差较上周有所走扩。1 个月SHIBOR 利率收于1.535%,3个月SHIBOR 利率收于1.557%,较上一周略微下降。中长期看,央行将确保流动性充裕,叠加降准降息预期,预计未来回购利率中枢仍会缓慢下移。
贵金属涨幅较小
根据Wind 数据,大宗商品价格集体走强,贵金属涨幅相对较小。截至7月11 日,COMEX 黄金期货结算价报收3333 美元/盎司,NYMEX 原油期货结算价报收67 美元/桶。油价伴随“以伊冲突”的缓和,短期内或将稳定在70 美元以下,同样金价也较前期高点有所回落,但中长期看涨的逻辑仍然成立。
人民币汇率保持平稳
根据Wind 数据,截至7 月11 日,美元兑人民币即期汇率收于7.171;欧元兑人民币即期汇率收于8.415。
投资建议
7 月7 日~ 7 月11 日, A 股和港股上涨,美股出现分化,当前国内权益市场交投热情活跃,上证指数已冲破3500 点,但板块轮动较快,建议重点关注红利、科技和重组概念;国债收益率仍处于摩底阶段,未来难有大级别行情机会,但或仍存波段交易机会;金价和油价伴随全球地缘冲突的缓和,避险情绪定价逻辑弱化,但由于美元走弱叠加央行持续购金的中长期逻辑,黄金长期看涨,但短期或波动加剧;人民币汇率相对美元维持韧性,但短期大幅升值概率较低。建议关注全球关税动态,以及国内二季度宏观经济数据的边际变化。
风险提示
中美关税进一步升级;国内宽松政策不及预期;地缘政治冲突超期。 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:何超 日期:2025-07-12
国内创业板领涨
根据Wind 数据,6 月30 日~ 7 月4 日,国内权益市场普遍上涨,创业板领涨。港股小幅上涨,恒生指数周涨0.93%,恒生科技周涨0.62%。前期港股涨幅较大,近期涨势不及A 股。美股窄幅波动,道琼斯工业指数周跌0.4%,纳斯达克指数周涨0.14%。
近期全球权益市场反弹或受益于地缘冲突的降温,市场风险偏好抬升。
同时国内基本面良好叠加流动性宽松预期,也增强了市场信心。美国非农就业数据表现强劲降低了市场对美联储7 月降息的预期。A 股当周金融服务、光伏、稀土、创新药等板块表现较好,或受益于稳定币、反内卷、医药局优化按病组分值付费方案等利好因素驱动。
Shibor 利率微降
根据Wind 数据,截至7 月11 日,DR001 收于1.30%,DR007 收于1.55%,期限利差较上周有所走扩。1 个月SHIBOR 利率收于1.535%,3个月SHIBOR 利率收于1.557%,较上一周略微下降。中长期看,央行将确保流动性充裕,叠加降准降息预期,预计未来回购利率中枢仍会缓慢下移。
贵金属涨幅较小
根据Wind 数据,大宗商品价格集体走强,贵金属涨幅相对较小。截至7月11 日,COMEX 黄金期货结算价报收3333 美元/盎司,NYMEX 原油期货结算价报收67 美元/桶。油价伴随“以伊冲突”的缓和,短期内或将稳定在70 美元以下,同样金价也较前期高点有所回落,但中长期看涨的逻辑仍然成立。
人民币汇率保持平稳
根据Wind 数据,截至7 月11 日,美元兑人民币即期汇率收于7.171;欧元兑人民币即期汇率收于8.415。
投资建议
7 月7 日~ 7 月11 日, A 股和港股上涨,美股出现分化,当前国内权益市场交投热情活跃,上证指数已冲破3500 点,但板块轮动较快,建议重点关注红利、科技和重组概念;国债收益率仍处于摩底阶段,未来难有大级别行情机会,但或仍存波段交易机会;金价和油价伴随全球地缘冲突的缓和,避险情绪定价逻辑弱化,但由于美元走弱叠加央行持续购金的中长期逻辑,黄金长期看涨,但短期或波动加剧;人民币汇率相对美元维持韧性,但短期大幅升值概率较低。建议关注全球关税动态,以及国内二季度宏观经济数据的边际变化。
风险提示
中美关税进一步升级;国内宽松政策不及预期;地缘政治冲突超期。 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:何超 日期:2025-07-12
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