宏观策略周报：6月份国内CPI同比由降转涨 央行连续第8个月增持黄金

　　资讯要间

    　　6月份，扩内需、促消费政策持续显效，居民消费价格指数（CPO同比由上月下降转 1.

    　　为上涨0.1%；环比下降0.1%，降幅比上月收章0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心 CP同比继续回升，上涨0.7%，工业生产者出厂价格指数(PP)环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。

    　　2.7月8日，央行数退显示，载至6月末，我国黄金储备规模7390万签司，较5月末增加万盛司，为连续第8个月增持黄金。国家外汇局骏露，截至6月末，我国外汇储备规模为 33174亿美元，较5月末上升322亿美元，已连续19个月稳定在3.2万亿美元以上。

    　　3，7月9日，美国总统特朗普表示，美国对所有进口铜加征的50%关税将于8月1日开始生效。

    　　4。7月10日，为更好保障退休人员“老有所养”，人力资源社会保障部、财政部发布通知明确从2025年1月1日起，为2024年底前已退休人员，按照2024年退体人员月人均基本养老金2%的标准提高基本养老金水平。此次调整是综合考虑物价变动和职工工资增长等客方面因素，合理确定养老金调整比例市场概览

    　　本周国内证券市场主要指数表现分化，其中创业数指涨幅最大为2.4%。申万一级行业中房地产行业涨幅最大为6.1%。

    　　基于当前经济弱复苏态势与外部风险压力并存，预计未来宏观经济将呈现以下趋势：内需在CP同比转正和2025年养老金上调2%的支撑下延续温和修复，核心CP有望稳步回升；但工业生产仍承压，PP同比深跌3.6%凸显企业端因境；外部突发风险显著升温，美国8月对进口钢加征50%关税将直接抬升制造业成本并冲击出口链。后续需重点关注消费复苏动能与PP膀点，政策将着力平衡内需提振与外部风险对冲。投资建设1）新质生产力：发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望超颜收益。建议关注：人工智能、创新药、机器人、低空经济、深海科技、可控核紧变等。2）提娠消费：以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。建议关注：新消费、家电、汽车等。3)高股息：红利资产从长期来看，能给投资者带来相对稳定的授资回报。4)黄金：在当前地缘政治累张局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。建议关注：

    　　黄金的中长期投资机会。风险提示

    　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 机构：河北源达信息技术股份有限公司 研究员：李向梅 日期：2025-07-16

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎