政策周观察第39期：“反内卷”措施延续

　　近一周临近7 月中央政治局会议，我们主要关注中央及相关部委对经济形势判断、宏观政策吹风。

    　　1、经济形势判断：7 月15 日，国新办举行新闻发布会介绍2025 年上半年国民经济运行情况，国家统计局指出，“上半年……国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好”。

    　　2、货币政策：7 月14 日，国新办举行新闻发布会，介绍2025 年上半年货币信贷政策执行及金融统计数据情况，央行指出，“从经济理论和实践经验看，货币政策的传导是需要时间的，已经实施的货币政策的效果还会进一步显现……根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏”。

    　　3、地产：1）7 月14 日至15 日，中央城市工作会议在北京举行 总书记发表重要讲话 总理作总结讲话，会议提出“高质量开展城市更新”，具体参考点评《变了——中央城市工作会议的学习解读》。2）7 月15 日，国新办举行新闻发布会介绍2025 年上半年国民经济运行情况，国家统计局指出，“现在房地产销售面积和销售金额都在下降，房地产筑底需要一个过程……这也需要我们下更大力度推动房地产市场止跌回稳”。

    　　4、经济重点领域：7 月18 日，全国政协召开2025 年上半年宏观经济形势分析座谈会，王沪宁出席并讲话。王沪宁表示，“围绕谋划‘十五五’时期经济社会发展目标任务、因地制宜发展新质生产力、全方位扩大内需、稳步推动共同富裕等重点问题持续深化研究”；部分参会政协委员围绕稳定和活跃资本市场、稳住外贸基本盘、建立人工智能发展优势、释放服务消费潜力等建言。

    　　近一周，其他值得关注的政策：

    　　1、反内卷政策延续，聚焦汽车等领域。1）7 月16 日，总理主持召开国常会，听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报，“加强行业自律，更好发挥标准引领产业升级作用”。2）7 月17 日，中央第四指导组围绕综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题开展专题调研座谈。3）7 月18 日，国新办举行新闻发布会，介绍2025 年上半年工业和信息化发展情况，工信部提出，将“实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布”。

    　　2、中美关系：1）7 月17 日，国家主席夫人彭丽媛出席2025 年“鼓岭缘”中美青少年联谊活动。2）7 月18 日，商务部新闻发言人答记者问时提到，“中方依法审批符合条件的管制物项出口申请，美方于7 月上旬相应取消了会谈涉及的对华限制措施。我们注意到，美方近日又主动表示将批准对华销售英伟达H20 芯片”。

    　　风险提示：政策更新不及时。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：张瑜/陆银波/袁玲玲 日期：2025-07-21

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