贸易专题分析报告：转口贸易关税对中国的影响？

　　美国若要快速实施针对第三国转运商品的加征关税政策，最可行的方案是在与越南签订贸易协定后，建立协同监管机制。由越南政府部门负责严格审核并签发原产地证明文件，而美国海关则在达成贸易协议的基础上，以这些经过认证的原产地证明作为主要依据，实施差别化关税政策并办理通关手续。结合美越现行的原产地规则，我们可以合理预测，两国在签署贸易协议后，很可能会借鉴《美加墨贸易协定》的模式，制定出具体的双边原产地规则，并引入明确的量化指标。在这些规则中， LVC 无疑将成为商品能否获得原产地资格的关键标准。从测算结果来看，越南多数行业的LVC 处于安全地带。而在实际操作层面，美国很可能会采取一种模糊且具有弹性的关税执行策略。

    　　风险提示

    　　LVC 比例大幅提升；美越严格原产地审查；越南对中国中间品依赖度增加。 机构：国金证券股份有限公司 研究员：宋雪涛 日期：2025-07-23

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