宏观经济和债券市场一周观点：本周信用债发行规模环比增幅超70% 平均发行成本环比上行9.44BP

　　本期观点摘要

    　　宏观动态

    　　经济运行：上半年财政收入温和回落，积极支出持续发力稳增长。

    　　资金面：7 月21 日-7 月25 日，央行加力呵护流动性，实现公开市场净投放1,095亿元；周内资金价格出现较大波动，但从全周来看整体保持平稳。

    　　债市观察

    　　债市政策：金融服务农村改革的力度得到进一步强化。

    　　债券发行：信用债发行规模环比增幅超70%，带动净融资规模实现大幅净流入，平均发行成本环比上行9.44BP。

    　　新券种：全国首单低碳转型挂钩中小微企业支持债券成功发行。

    　　风险预警

    　　主体级别下调：本周无发行人主体级别被下调。

    　　主体展望下调：本周无发行人评级展望被下调。 机构：大公国际资信评估有限公司 研究员： 日期：2025-08-05

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