深度*宏观*1-7月进出口数据点评：出口同比增速延续正增长

　　7 月我国出口同比增速延续正增长，部分出口商品价格同比增速延续改善，一定程度上对冲了出口数量同比下滑的影响。东盟、欧盟对7 月我国出口同比增速仍有支撑。

    　　7 月我国出口同比增速延续正增长。8 月7 日，海关总署公布数据显示，以美元计价，1-7 月我国出口同比增长6.1%，延续正增长，且增速较上半年加快0.2 个百分点；进口同比下滑2.7%，降幅较上半年收窄1.1 个百分点；贸易顺差实现6835.1 亿美元。以人民币计价，1-7 月我国出口同比增长7.3%，增幅较上半年小幅加快0.1 个百分点；进口同比下滑1.6%，降幅较上半年收窄1.1 个百分点；贸易顺差实现49126.2 亿元。

    　　单月数据方面，以美元计价，7 月我国出口同比增长7.2%，增速较上月加快1.3 个百分点；进口同比增长4.1%，增速较上月明显加快3.0 个百分点；贸易顺差实现982.4 亿美元。但从环比数据看，7 月我国出口当月环比下滑1.0%。

    　　东盟、欧盟对7 月我国出口同比增速仍有支撑。分国别看，7 月当月，我国对东盟进出口总额实现860.3 亿美元，占比15.8%；其中，出口同比增长16.6%，增幅较上月小幅收窄0.3 个百分点；进口同比下滑5.8%，增速转负，较上月明显下滑6.1 个百分点。7 月我国对欧盟进出口总额745.5 亿美元，占比13.7%；其中，出口同比上涨9.2%，增速较上月加快1.7 个百分点，进口同比下滑1.6%，同比增速转负，较上月下滑2.0 个百分点。对美国进出口总额479.2 亿美元，占比8.8%，其中，出口同比下滑21.7%，降幅较上月扩大5.5 个百分点；进口同比下滑18.9%，降幅较上月扩大3.3 个百分点。

    　　7 月东盟和欧盟对出口同比增速仍维持正贡献，对7 月出口同比增速的贡献分别实现2.6 和1.4 个百分点，较6 月分别变动-0.2 和+0.3 个百分点。7 月对美出口对我国出口同比增速的拖累为3.3 个百分点，负贡献度较6 月走扩0.9 个百分点。

    　　部分机电产品仍维持出口优势。1-7 月，箱包、家具等部分轻工业品出口同比增速较上半年有所改善，但整体仍低于当期出口同比增速整体水平；此外，7 月纺织品、服装及鞋靴出口累计同比增速较6 月有所下滑。工业品方面，1-7 月我国机电产品仍能维持出口优势，其中，集成电路、船舶和通用机械设备出口同比延续较快增长，同比增速分别实现20.5%、15.5%和13.5%；此外，汽车产业链在近年出口较高基数的基础上，仍延续正增长，汽车产品出口优势延续。

    　　进口方面，7 月我国进口当月环比增长1.8%，国内需求有所改善。从进口商品的结构看，1-7 月油气、黑色金属及铜等原材料产品进口同比增速（降幅）均有改善，或与国内制造业、基建投资复苏有关。

    　　7 月我国出口同比增速维持韧性，或主要得益于以下两方面因素：其一，7 月中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，中美“双方将继续推动已暂停的美方‘对等关税’24%部分以及中方反制措施如期展期90天”，中美经贸关系短期有望延续稳定。

    　　其二，部分出口商品价格同比增速延续改善，一定程度上对冲了出口数量同比下滑的影响；具体来看，7 月家用陶瓷器皿、鞋靴、集成电路及家电出口“价增量减”，汽车及其底盘出口“量价齐升”，价格一定程度上对7 月出口同比增速的韧性形成支撑。

    　　风险提示：欧美经济衰退风险加剧；国际局势复杂化。 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：陈琦/朱启兵 日期：2025-08-08

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