7月金融数据点评：7月新增信贷和社融季节性大幅少增
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2025-08-16 08:18:38
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事件
8 月13 日，中国人民银行发布，1-7 月，人民币贷款增加12.87万亿元，社会融资规模增量累计为23.99 万亿元。
点评
7 月人民币新增贷款和社会融资规模比6 月大幅少增，主要是季节性原因，预测8 月新增贷款比7 月季节性大幅多增。
7 月人民币新增贷款-500 亿元，比6 月少增2.29 万亿元，比2024 年7 月少增3100 亿元。1-7 月，人民币新增贷款12.87 万亿元，比去年同期少增0.66 万亿元。
7 月底，各项贷款余额同比增长6.9%，比6 月底回落0.2 个百分点，保持下降趋势。
7 月居民户贷款比6 月大幅少增。7 月居民户人民币新增贷款-4893 亿元，比6 月少增10869 亿元，比2024 年7 月少增2793亿元。其中，居民户短期贷款新增-3827 亿元，比6 月少增6448亿元；居民户中长期贷款新增-1100 亿元，比6 月少增4453 亿元。
7 月企事业单位新增贷款大幅少增。7 月企事业单位新增贷款600 亿元，比6 月少增1.71 万亿元，比2024 年7 月少增700 亿元。其中，7 月企事业单位短期贷款新增-5500 亿元，与2024 年7月持平；中长期贷款新增-2600 万亿元，比2024 年7 月少增3900亿元，票据融资新增8711 亿元，比6 月多增1.28 万亿元，比2024 年7 月多增3125 亿元。7 月非银行金融机构贷款新增2026亿元，比6 月多增3052 亿元，比2024 年7 月少增31 亿元。
7 月新增社融规模大幅少增。7 月社会融资规模新增11600 亿元，比6 月少增3.04 万亿元，比2024 年7 月多增3893 亿元。1-7 月，社会融资规模23.99 万亿元，比去年同期多增5.12 万亿元，创同期历史新高。
7 月新增社融中，人民币贷款新增-4263 亿元，比2024 年7月少增3455 亿元；表外融资-1667 亿元，比2024 年7 月少增911亿元；企业债券融资2791 亿元，比2024 年7 月多增755 亿元；政府债券融资12440 亿元，比2024 年7 月少增5072 亿元，非金融企业境内股票融资203 亿元，比2024 年7 月多增5559 亿元 7 月末，社融规模存量同比增长9.0%，比6 月底提高0.1 个百分点。
7 月存款比6 月大幅少增。7 月人民币存款新增5000 亿元，比6 月少增2.71 万亿元，比2024 年7 月多增1.3 万亿元。1-7 月，人民币新增存款新增18.44 万亿元，比去年同期多增7.78 万亿元。
其中，7 月居民户存款新增-1.11 万亿元，比2024 年7 月少增7800 亿元；非金融企业存款新增-1.46 万亿元，比2024 年7 月多增3209 亿元；财政存款新增7700 亿元，比2024 年7 月多增1247 亿元；非银行金融机构新增2.14 万亿元，比2024 年7 月多增1.39 万亿元。
7 月底，各项存款余额同比增长8.7%，比6 月底提高0.4 个百分点。M2 余额同比增长8.8%，比6 月底提高0.5 个百分点。
M1 余额同比增长5.6%，比6 月底提高1.0 个百分点。
市场利率比6 月小幅回落。7 月，银行间人民币市场7 月份同业拆借加权平均利率为1.45%，分别比6 月和2024 年7 月低0.01个和0.36 个百分点。质押式回购加权平均利率为1.46%，分别比6 月和2024 年7 月低0.04 个和0.36 个百分点。
预测8 月人民币新增贷款季节性大幅多增。按季节性规律，8月人民币新增贷款将会比7 月大幅增加，预测8 月新增信贷在8000 亿元左右。
投资建议
1：7 月人民币新增贷款和社会融资规模双双大幅少增，主要是季节性原因。
2：预测8 月人民币贷款将会比7 月季节性大幅多增。
风险提示
1、欧美经济衰退超预期；
2、地缘政治恶化超预期。 机构：国新证券股份有限公司 研究员：郝大明 日期：2025-08-15
8 月13 日，中国人民银行发布，1-7 月，人民币贷款增加12.87万亿元，社会融资规模增量累计为23.99 万亿元。
点评
7 月人民币新增贷款和社会融资规模比6 月大幅少增，主要是季节性原因，预测8 月新增贷款比7 月季节性大幅多增。
7 月人民币新增贷款-500 亿元，比6 月少增2.29 万亿元，比2024 年7 月少增3100 亿元。1-7 月，人民币新增贷款12.87 万亿元，比去年同期少增0.66 万亿元。
7 月底，各项贷款余额同比增长6.9%，比6 月底回落0.2 个百分点，保持下降趋势。
7 月居民户贷款比6 月大幅少增。7 月居民户人民币新增贷款-4893 亿元，比6 月少增10869 亿元，比2024 年7 月少增2793亿元。其中，居民户短期贷款新增-3827 亿元，比6 月少增6448亿元；居民户中长期贷款新增-1100 亿元，比6 月少增4453 亿元。
7 月企事业单位新增贷款大幅少增。7 月企事业单位新增贷款600 亿元，比6 月少增1.71 万亿元，比2024 年7 月少增700 亿元。其中，7 月企事业单位短期贷款新增-5500 亿元，与2024 年7月持平；中长期贷款新增-2600 万亿元，比2024 年7 月少增3900亿元，票据融资新增8711 亿元，比6 月多增1.28 万亿元，比2024 年7 月多增3125 亿元。7 月非银行金融机构贷款新增2026亿元，比6 月多增3052 亿元，比2024 年7 月少增31 亿元。
7 月新增社融规模大幅少增。7 月社会融资规模新增11600 亿元，比6 月少增3.04 万亿元，比2024 年7 月多增3893 亿元。1-7 月，社会融资规模23.99 万亿元，比去年同期多增5.12 万亿元，创同期历史新高。
7 月新增社融中，人民币贷款新增-4263 亿元，比2024 年7月少增3455 亿元；表外融资-1667 亿元，比2024 年7 月少增911亿元；企业债券融资2791 亿元，比2024 年7 月多增755 亿元；政府债券融资12440 亿元，比2024 年7 月少增5072 亿元，非金融企业境内股票融资203 亿元，比2024 年7 月多增5559 亿元 7 月末，社融规模存量同比增长9.0%，比6 月底提高0.1 个百分点。
7 月存款比6 月大幅少增。7 月人民币存款新增5000 亿元，比6 月少增2.71 万亿元，比2024 年7 月多增1.3 万亿元。1-7 月，人民币新增存款新增18.44 万亿元，比去年同期多增7.78 万亿元。
其中，7 月居民户存款新增-1.11 万亿元，比2024 年7 月少增7800 亿元；非金融企业存款新增-1.46 万亿元，比2024 年7 月多增3209 亿元；财政存款新增7700 亿元，比2024 年7 月多增1247 亿元；非银行金融机构新增2.14 万亿元，比2024 年7 月多增1.39 万亿元。
7 月底，各项存款余额同比增长8.7%，比6 月底提高0.4 个百分点。M2 余额同比增长8.8%，比6 月底提高0.5 个百分点。
M1 余额同比增长5.6%，比6 月底提高1.0 个百分点。
市场利率比6 月小幅回落。7 月，银行间人民币市场7 月份同业拆借加权平均利率为1.45%，分别比6 月和2024 年7 月低0.01个和0.36 个百分点。质押式回购加权平均利率为1.46%，分别比6 月和2024 年7 月低0.04 个和0.36 个百分点。
预测8 月人民币新增贷款季节性大幅多增。按季节性规律，8月人民币新增贷款将会比7 月大幅增加，预测8 月新增信贷在8000 亿元左右。
投资建议
1：7 月人民币新增贷款和社会融资规模双双大幅少增，主要是季节性原因。
2：预测8 月人民币贷款将会比7 月季节性大幅多增。
风险提示
1、欧美经济衰退超预期；
2、地缘政治恶化超预期。 机构：国新证券股份有限公司 研究员：郝大明 日期：2025-08-15
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