宏观周报：能源上游价格震荡 服务业消费需求增长

　　中观总览

    　　上游：本周上游原材料行业呈现“内需弱、外需热”的分化格局。新能源相关材料（稀土、锂、镁）受益全球红利强势上行，传统大宗（铝、钢）及过剩品种（多晶硅）受制内需疲软与高库存，政策博弈与出口需求分化主导短期走势。

    　　中游：本周“反内卷”深化供应调控，政策聚焦多晶硅并购、工业硅淘汰小炉型。制造业需求目前结构性复苏，汽车半钢胎开工率降幅收敛、家电旺季备货支撑铝板带，但建筑链持续疲软。

    　　下游：本周服务消费持续火热，暑期文旅、运动、夜经济需求持续增长；本周政策加码个人消费贷款贴息，覆盖文旅、体育等8大服务领域，推动“供给提质—需求扩容”循环。纺织市场本周景气延续回落态势。

    　　市场定价：。

    　　细分行业

    　　大农业：棕榈油价格持续上行，玉米价格回落；苹果库存回落，大豆油库存回升。

    　　能源：受供需与地缘博弈主导的深度回调，本周国际油价震荡下行。

    　　采矿业：有色方面，镍价格下行、铜库存回升；黑色方面全商品价格持稳，焦炭库存回落。

    　　化工： 本周苯乙烯价格延续下行态势，对二甲苯库存持续回落。

    　　基建：本周混凝土价格小幅回升，袋装水泥价格回升。

    　　地产：本周重点监控城市中，上海、重庆、厦门商品房销售提升。深圳商品房销售回落较多。

    　　物流运输：铁路、公路运输持续回落；航空运输延续上行态势。

    　　风险

    　　经济政策超预期，全球地缘政治冲突 机构：华泰期货有限公司 研究员：徐闻宇 日期：2025-08-17

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