中国宏观周报：新房成交同比初步企稳

　　从高频数据观察，本周中国工业生产和黑色原材料价格总体平稳，线下出行活动边际恢复，电影票房收入延续强势表现。8 月初港口货运及韩国出口增速存在一定调整，汽车零售和邮政快递同比略有回落。亮点在于，新房成交面积同比增速提升，尽管存在低基数影响，但也呈现初步回稳迹象。

    　　1. 工业：生产总体平稳。1）原材料方面，本周日均铁水产量、钢铁板材产量和表观需求环比提升，石油沥青、山东地炼开工率及部分化工品开工率提升；浮法玻璃开工率基本持平上周；仅水泥熟料产能利用率边际调整。2）中下游方面，本周聚酯织造业开工率、汽车全钢胎开工率环比回升，纺织聚酯开工率持平上周，汽车半钢胎开工率有所调整。

    　　2. 地产：新房成交同比企稳回升。1）销售方面，本周（截至8 月15 日）30大中城市新房销售面积同比增长-8.9%，增速较上周提升6.2 个百分点；8月以来同比增长-14.2%，较上月提升5.0 个百分点。2）价格方面，截至8月4 日，近四周二手房出售挂牌价指数环比-0.42%。

    　　3. 内需：本周线下出行边际恢复，电影票房延续强势表现，8 月上旬汽车零售和邮政快递同比略有回落。1）汽车：据乘联会统计，8 月1-10 日，全国乘用车市场零售45.2 万辆，同比下降4%，7 月同比增长7%。2）家电：

    　　截至8 月1 日，近四周主要家电零售额同比增长10.5%。3）快递：截至8 月10 日，近四周邮政快递揽收量同比增长14.0%，较上周回落0.6 个百分点，较7 月末回落1.1 个百分点。4）电影：本周（截至8 月15 日）日均电影票房收入20674 万元，同比增长46.2%。5）出行：本周（截至8月15 日）国内执行航班同比增长1.6%，增速较上周提升2.0 个百分点；百度迁徙指数同比增长17.7%，增速较上周提升8.9 个百分点。

    　　4. 外需：1）港口货运：截至8 月10 日，近四周港口完成货物吞吐量同比增长6.8%，持平上周，较7 月末回落；近四周港口完成集装箱吞吐量同比增长4.1%，较上周提升1.7 个百分点，较7 月末回落。2）韩国出口：8月前10 日韩国出口金额同比增长-4.3%，增速较7 月回落10.2 个百分点。

    　　3）运价：本周中国出口集装箱运价指数环比-0.6%，宁波、上海出口集装箱运价继续调整。

    　　5. 价格：黑色原材料期货价格总体平稳。本周南华工业品指数上涨0.4%，南华黑色原材料指数基本持平上周；本周螺纹钢期货收盘价下跌0.8%，现货价格下跌0.3%；焦煤期货收盘价上涨0.2%，山西焦煤现货下跌0.6%。

    　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。 机构：平安证券股份有限公司 研究员：张璐/常艺馨 日期：2025-08-18

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