宏观周报：国内7月经济和社融数据显示消费仍需促进

　　国内经济：7月经济社零和投资数据小幅下滑

    　　8月15日，国家统计局发布的数据显示，7月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中商品零售额增长4%。1-7月份，服务零售额同比增长5.2%，增势总体平稳。中国1-7月全国固定资产投资（不含衣户）288229亿元，同比增长1.6%，预期2.7%，前值2.8%；环比下降0.63%，前值下降0.12%。中国1-7月全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%；其中，住宅投资41208亿元，下降10.9%。外贸方面以美元计，中国7月出口3217.84亿美元，同比7.2%，预期5.4%。中国7月贸易顺差982.4亿美元，预期1050亿美元，前值1147.7亿美元。

    　　今年7月份，国民经济保持稳中有进发展态势，生产需求持续增长，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大，高质量发展取得新成效。

    　　中美贸易：中美再延长关税豁免90天

    　　8月12日，中美发布斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，声明称双方忆及日内瓦联合声明下所作承诺，并同意于2025年8月12日前采取以下举措美国将继续修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。中国将继续（一）修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税；并（二）根据日内瓦联合声明的商定，采取或者维持必要措施，暂停或取消针对美国的非关税反制措施。

    　　国内经济：反内卷政策助力国内7月物价企稳

    　　8月9日，国家统计局发布数据显示，7月份，全国居民消费价格同比持平，环比上涨0.4%。主要受食品价格较低影响，7月份CPI同比持平。在上年同期价格基数较高的情况下，当月食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点。7月份，核心CPI同比持续回升。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅继续比上月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最高。7月份，全国工业生产者出厂价格（PP1）环比下降0.2%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，降幅比上月分别收窄0.2个和0.4个百分点。工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.6%，工业生产者购进价格同比下降4.5%。 机构：浙商期货有限公司 研究员：朱枭鹏 日期：2025-08-18

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