政策研究：个人消费贷及服务业经营贷财政贴息政策出台 二季度货币政策执行报告发布；美俄元首会晤取得进展

核心观点

    本周重点关注四方面政策：（1）个人消费贷及服务业经营贷财政贴息政策出台，部分媒体称之为消费贷款领域的又一次“国补”，充分体现了中国政府对扩大消费的重视程度。（2）二季度货币政策执行报告发布。

    报告在总结上半年货币政策实施效果的同时，分析当前国内外形势，并对下阶段货币政策思路进行阐述。（3）中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明发布。声明中表示，美国自2025 年8 月12 日起再次暂停实施24% 的关税90 天；中国同样自2025 年8 月12 日起再次暂停实施24%的关税9 0 天。

    （4）美俄元首会晤取得进展。美方表示，特朗普与俄罗斯总统普京基本达成共识，认为俄乌冲突将以领土交换以及美国对乌克兰提供某种形式的安全保障作为结束方式。

    摘要

    1、财政部发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》、《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》简评：个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款实施贴息政策是中央层面首次实施，部分媒体称之为消费贷款领域的又一次“国补”，充分体现了中国政府对扩大消费的重视程度。政策聚焦服务业经营主体与个人消费，供需两端协同发力，将通过降低服务业经营主体融资成本和居民信贷成本，激发消费潜力，提升市场活力。

    2、二季度货币政策执行报告发布

    简评：二季度货币政策执行报告延续7 月中央政治局会议精神，强调“落实落细适度宽松的货币政策”，往后看，已实施政策的效果还将进一步显现。此外，报告突出“用好各项结构性货币政策工具”，下半年政策重心或仍是通过结构性政策工具支持重点领域。

    3、中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明发布

    简评：声明中表示，美国自2025 年8 月12 日起再次暂停实施2 4%的关税90 天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税；中国同样自2025 年8 月12 日起再次暂停实施24%的关税90 天， 同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税，并暂停或取消针对美国的非关税反制措施。

    4、美俄元首会晤取得进展

    简评：美方表示，特朗普与俄罗斯总统普京基本达成共识，认为俄乌冲突将以领土交换以及美国对乌克兰提供某种形式的安全保障作为结束方式。俄方提出若乌克兰从顿涅茨克地区撤军，就可以冻结前线其他地区的战事。美俄元首会晤的成果表明，双方在谈判过程中取得了一定成果，国际经贸不确定性得到缓解，但最终能否实现停火或达成和平协议还需要广泛的多边接触。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：胡玉玮/冯天泽/周之瀚 日期：2025-08-18

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