宏观点评：地方两会的“务实”与“积极”

　　相比于2024 年，地方政府对2025 年经济的预期更加“务实”。但“务实”并不代表消极，反而可能是正视压力的表现。

    　　2024 年9 月12 日，黄河流域座谈会上，将2024 年经济工作基调由三中全会和730 政治局会议提出的“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”改为“努力完成全年经济社会发展目标任务”。从“坚定不移完成”到“努力完成”，政策力度表面上看有所减弱，但这与926 政治局会议提出的“当前经济运行出现一些新的情况和问题”和2024 年12 月中央经济工作会议提出的“部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力”一样，都是政策对经济压力更加客观、务实的评估。而正是因为有了这些更加务实的预期和评估，才有了926 以来的政策加码发力和一揽子增量政策。

    　　因此，“务实”并非“积极”的反义词，相反，对现实困难“务实”的评估可能恰恰是“积极”发力的前提。

    　　风险提示：部分省份《政府工作报告》披露不完整，可能会导致分析出现偏差；海外经济超预期波动或将影响国内政策出台节奏。