宏观快评：“小微企业”的利润率有多少？

　　核心观点

    　　小微企业是经济的重要组成部分，但由于其统计数据较少、市场感知不深，我们估算“小微企业”的利润率：对于工业，观察规上工业企业中的小型企业，2023 年其利润率在4.6%左右；对于服务业，我们基于规上（或限额以上）企业的财务数据进行估算，2023 年，11 个服务业“小微企业”的利润率或在7.7%左右，但细分行业差别较大。此外还可参考北京大学、蚂蚁研究院、网商银行发布的调研数据，覆盖约8000 家小微经营者，2024 年其利润率平均为4.9%。

    　　如何界定“小微企业”

    　　宏观层面，观察“小微企业”大致有三个视角：

    　　一是，观察规模以下企业。以工业为例，“年主营业务收入2000 万元及以上的工业法人单位”为规模以上工业企业，其余为规模以下企业。体量方面，2023年，全国工业企业总营收为152 万亿元，其中规模以上工业营收136 万亿、占比约九成，规模以下工业企业占比约一成。

    　　二是，观察“小型、微型企业”。在规上样本的基础上，可基于《统计上大中小微型企业划分办法(2017)》将样本企业划分为大型、中型、小型、微型企业。

    　　以工业为例，规上工业企业在填报数据时，需一并填报企业规模，若企业从业人员介于20~300 人，且年营收介于300~2000 万元，则被归类为小型工业企业。体量方面，2023 年，大型、中型、小型工业营收分别为59、29、48 万亿元、分别占规上工业总营收的44%、21%、35%。

    　　三是，观察个体经营户，虽然并不属于法人企业，但仍是经济的重要组成部分，参照第五次经济普查数据（第一产业中仅统计农、林、牧、渔专业及辅助性活动），我国个体经营户从业人员达1.8 亿人。行业上，住宿餐饮、居民服务业、批发零售三个行业中个体经营户较多，个体户从业人数占比均在6 成以上。

    　　工业“小微企业”：利润率或在4.6%左右

    　　对于工业，关注统计局公布的小型工业企业的数据，我们估算，2023 年工业“小微企业”利润率（净利润/营收）或在4.6%左右。

    　　11 个服务业“小微企业”：净利率或在7.7%左右对于服务业，相关统计较少，我们分五步估算。结论为12 个服务业“小微企业”利润率或在1%左右，但由于批发零售业行业特性（高周转导致行业营收规模较大），进而导致对整体的拖累较大，剔除批发零售后，11 个服务业“小微企业”的净利率或在7.7%左右。

    　　全行业抽样：利润率在4.9%左右

    　　参照北京大学企业大数据研究中心、北京大学中国社会科学调查中心、蚂蚁集团研究院共同发起的“中国小微经营者调查”，该调查课题组基于在线平台在线随机向小微经营者发放问卷，在抽样时兼顾地区与行业分布，2024 年四季度，调查样本为8007 家。

    　　观察其净利率，2024 年四个季度平均为4.9%。从最新数据看，2025 年二季度降至4.5%，从其体感来看，2025 年来小微经营者预期产品价格偏弱、原材料价格仍偏高、工资成本有所抬升。

    　　风险提示：估算存在偏差，数据更新不及时，由于规模以下企业统计数据较少，在估算服务业“大企业”相对于“小微企业”的利润率溢价时，参考样本有限，可能存在偏差。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：张瑜/陆银波 日期：2025-08-26

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