宏观经济宏观周报:2025年1-2月消费对经济增长的贡献值得关注和期待

股票资讯 阅读:41 2025-01-27 08:30:19 评论:0

  2025 年1-2 月消费对经济增长的贡献值得关注和期待。2023、2024 年春节所在的1-2 月社会消费品零售总额环比连续两年明显高于疫情前同期平均水平,表明近几年国内居民在春节的消费意愿明显增强,2025 年1-2 月消费对经济增长的贡献值得关注和期待。

      本周国信高频宏观扩散指数A 维持负值,指数B 延续季节性下行。从分项来看,本周消费、房地产领域景气变化不大,投资领域景气回落;本周消费、房地产领域表现相对较优。从季节性比较来看,春节前一个月指数B 均会季节性回落,平均每周回落0.2,本周指数B 标准化后下行0.4,表现逊于历史平均水平,指向国内以房地产、基建为代表的经济增长动能环比继续放缓。

      基于国信高频宏观扩散指数对资产价格进行预测,显示当前国内利率偏低,上证综合指数偏高,从均值回归的角度看,预计下周(2025 年1 月31 日所在周)十年期国债利率将上行,上证综合指数将下行。

      周度价格高频跟踪方面:

      (1)本周食品、非食品价格均上涨。预计2025 年1 月CPI 食品环比约为3.5%,非食品环比约为0.5%,CPI 整体环比约为1.1%,1 月CPI 同比或明显上升至0.9%。

      (2)1 月上旬国内流通领域生产资料价格继续下跌,中旬止跌上涨。预计2025 年1 月国内PPI 环比约为零,PPI 同比回升至-2.1%。

      风险提示:海外市场动荡,存在不确定性。

机构:国信证券股份有限公司 研究员:李智能/董德志 日期:2025-01-26

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