国内高频指标跟踪(2025年第5期)：春节消费渐起

2025 年初，春节前消费季节性改善，但部分领域发展动力不足，仍需政策助力。消费方面，汽车消费在春节前虽季节性回落，但幅度小于往年。纺服需求稳定。服务消费显著改善，随着春节临近，人员流动频繁、电影、游乐、旅游等消费均边际回升。投资方面，呈现分化趋势，基建资金到位较充裕、施工进度也较快；但地产新房和二手房销售均回落，其中税收政策影响减弱对二手房销售有一定影响。进出口方面，受春节错位影响，韩国进出口增速下降，不过国内港口数据向好，或受抢出口影响。生产方面，钢铁生产同比下滑，煤电需求持续偏弱，不过其他行业表现不错。库存方面，钢材库存处于低位，补库缓慢。物价方面，食品价格有涨有跌，PPI 多数指数环比下跌，仅钢材价格上涨。流动性方面，节前资金利率维持高位，美元指数下跌，人民币汇率上升。

    风险提示：外需超预期回落，稳增长政策不及预期。