每周经济观察第35期：港口集装箱吞吐量继续走高

每周经济观察：

    （一）景气向上：

    1、商品房销售降幅收窄。我们统计的67 个城市，8 月前29 天，商品房成交面积同比为-14%。7 月同比为-22%。6 月同比为-17.6%。

    2、出口：我国港口集装箱吞吐量四周同比继续走高。8 月24 日当周，我国监测港口集装箱吞吐量环比+0.3%，上周为-0.6%；四周累计同比升至5.9%，上周为5%，7 月底为5.6%。

    3、价格：金油铜价格上涨。COMEX 黄金收于3475.5 美金/盎司，上涨3%；LME 三个月铜价收于9875 美元/吨，上涨1.9%；美油收于64 美元/桶，上涨0.5%，布油收于68.1 美元/桶，上涨0.6%。

    （二）景气向下：

    1、华创宏观WEI 指数高位回落。截至8 月24 日，该指数为6.16%，环比8月17 日的7.14%下行0.98 个点。

    2、耐用品消费：乘用车零售增速回落。截至8 月24 日当周，乘用车零售同比为+6%，前值+8%。8 月前24 日，同比为+2.8%；7 月全月同比为+6.3%。

    3、土地溢价率再度回落。8 月24 日当周，百城土地溢价率回落至1.62%，近三周平均为4.3%。7 月为6.5%。

    4、基建：石油沥青装置开工率连续两周回落。截至8 月27 日当周，石油沥青装置开工率为29.3%，同比+3.8%，环比前一周-1.4%，连续两周下行。

    5、价格：“反内卷”品种继续走弱，煤钢跌价，广期所三大新能源品种也下跌。

    山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价、螺纹钢上海现货价、全国水泥价格指数、工业硅期货收盘价、多晶硅期货收盘价、碳酸锂期货收盘价分别下跌2%、0.6%、0.3%、4.1%、2.6%、下跌2.8%。

    关税进展更新：当地时间8 月29 日，美上诉法院裁定美政府大部分全球关税政策（即以IEEPA 为依据实施的关税政策）非法，法院表示，这些加征关税措施可以维持到10 月14 日，以便美国政府向最高法院上诉。据悉，位于华盛顿的联邦巡回上诉法院裁决，《国际紧急经济权力法》并未明确赋予美国总统加征关税的权力，特朗普援引该法加征关税超越了其职权范围。

    专项债进度：新增专项债发行进度，今年已达74.6%，好于2021 和2024 年，接近2023 年，不及2020 和2022 年。

    利率：长端利率调整。截至8 月29 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报1.3698%、1.6322%、1.8379%，较8 月22 日环比分别变化-0.09bps、-0.02bps、+5.61bps。

    风险提示：高频数据更新不及时。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：张瑜/陆银波 日期：2025-09-02

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