宏观经济和债券市场一周观点：本周信用债发行只数、规模环比增长均超17% 净融资转为净流入

宏观动态

    经济运行：受税收高峰期和证券交易印花税的激增影响，7 月财政收入同比增长2.65%，税收收入增长5.00%。财政支出同比增长3.04%，持续集中在社会保障、教育和医疗等民生领域。

    资金面：8 月18 日-8 月22 日，央行加大公开市场投放力度，保持流动性充裕，全周公开市场资金净投放12,652 亿元；受税期走款等因素影响，周内资金价格有所波动，资金面边际收敛。

    债市观察

    债市政策：地方政府可统筹运用一般债券、专项债券等资金支持PPP 存量项目建设。

    债券发行：信用债发行数量、规模环比均增长，净融资额为净流入629.71 亿元，平均发行成本环比下行2.89BP。

    新券种：全国首单绿色中小微企业支持公司债券成功发行，年内中小微企业支持债券累计发行规模已突破110 亿元。

    风险预警

    主体级别下调：本周无发行人主体级别被下调。

    主体展望下调：本周无发行人评级展望被下调。 机构：大公国际资信评估有限公司 研究员： 日期：2025-09-06

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