宏观经济和债券市场一周观点：本周信用债发行496只 发行规模4 096亿元 净融资额转为净流出

　　宏观动态

    经济运行：7 月工业增加值同比增速回落1.1 个百分点至5.7%。1-7 月固定资产投资累计同比增长1.6%，投资动能整体偏弱。社融新增1.16 万亿元，人民币贷款净减少4263 亿元，企业扩张与居民消费意愿不足。M1-M2 剪刀差收窄至-3.2%，资金面有所改善。

    资金面：8 月11 日-8 月15 日，央行先后开展7 天期逆回购操作实现资金净回笼4,149 亿元；开展6 个月（182 天）期买断式逆回购操作投放资金5,000 亿元；资金面整体保持宽松，资金价格略有上行。

    　　债市观察

    债券发行：信用债发行数量、规模环比双降，净融资额为净流出，平均发行成本环比上行11.66BP。

    新券种：复星医药成功发行全国首单民营医药行业中长期科技创新债券。

    　　风险预警

    主体级别下调：本周无发行人主体级别被下调。

    主体展望下调：本周无发行人评级展望被下调。 机构：大公国际资信评估有限公司 研究员： 日期：2025-09-08

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