宏观点评：市场震荡收关 DEEPSEEK点燃AI产业链

　　事件

    　　A 股成交额小幅缩量，大盘走势分化，午盘后市场弱势。银行、煤炭等高股息板块支撑市场，deepseek 大模型发布带动相关产业链大涨。沪指下跌0.06%至3250.60 点，较24 年末下跌3.02%；创业板指下跌2.73%至2063.82 点，较24 年末下跌3.63%；风格指数方面，代表大盘股的沪深300 下跌0.41%至3817.08 点，较24 年末下跌2.99%；中证500 下跌1.07%至5589.34 点，较24 年末下跌2.38%。行业层面，银行上涨1.40%，公用事业上涨1.38%，建筑材料上涨1.33%，通信下跌3.97%，电子下跌2.92%，机械设备下跌2.24%。市场成交额为11275.94 亿元，较前一交易日缩量1061.39 亿元，北向资金总成交1663.21 亿元；南向资金净买入90.77 亿元。

    　　板块方面，长线资金入市更青睐高股息板块，银行、煤炭、公用事业上涨。中国人工智能初创企业发布最新模型DeepSeek-R1，引发全球AI 行业关注，DeepSeek 合作商指数上行，AI 概念股上涨。中国宠物市场规模在2024 年实现了7.5%的稳健增长，总额跃升至3002 亿元人民币的新高度，宠物经济指数上涨。

    　　观点

    　　今日为春节前最后一个交易日，市场风格走向由科技点燃，最后回归至高股息走强。一月来看，整体涨幅居前的行业排序依次为有色、银行、汽车、传媒、机械，高股息、消费、TMT 和中游制造皆存在机会，可能对今年全年的风格有所指示。春节期间海外市场可能产生波动，春节后，经济数据、政策预期、业绩均将逐步兑现，资金有望在春节后继续活跃，方向仍呈现消费、科技、制造和红利大方向的轮动格局，主线有待明朗。

    　　长期来看，政策增量与转向已经有明确动向，落地的速度也在进一步加快，在预期证伪之前，市场情绪底部有支撑，整体仍有向上空间。

    　　风险提示：市场风格变化，资金进场意愿不足，政策落地不及预期