8月高频数据跟踪

　　生产端看，开工率涨跌互现，钢铁、水泥、玻璃开工改善，化工品开工下滑，汽车全、半钢胎开工率略放缓；库存多数回落，其中沥青库存降幅较大，指向基建领域实物量加速形成；产能利用率总体下降：电炉、焦化产能、水泥熟料利用率略回落，玻璃持续低位震荡。开工率方面，截至8 月第四周，全国247 家高炉开工率、电炉开工率、螺纹钢开工率分别为83.18%、62.82%、44.61%；水泥磨机运转率同环比均回落，录得36.05%；浮法玻璃开工率低位震荡，录得76.01%；化工品开工率多数回落：石油沥青、PVC、纯碱开工率第四周分别录得29.30%、76.02%、82.47%；汽车全钢胎、半钢胎开工率总体企稳，小幅下降，分别录得63.84%、72.77%。库存方面，钢铁库存分化：冷轧、热卷累库，螺纹钢去库，月度平均环比增速分别为2.43%、4.41%、-3.23%；水泥库容比、发运率略下降，环比分别为-0.33%、-1.82%；浮法玻璃库存回落，月度平均环比增速分别为-5.42%；沥青库存8 月降幅继续扩大，指向基建领域开始加速形成实物工作量。产能利用率方面，焦化、电炉、水泥熟料产能利用率较上月回落，分别为77.15%、53.95%、36.27%。

    　　需求端看，8 月地产成交面积回升，地产价格较弱；消费方面，电影票房延续修复；居民出行总体略降温；乘用车销售延续回落；快递揽收量环比下降；贸易方面，港口吞吐量同、环比增速均降温，集运价格下降。地产方面，8 月，30 城商品房成交面积反弹，环比增速分别为0.99%；二手房挂牌量指数和挂牌价指数均呈现整体下行趋势，一、二、三线城市二手房挂牌量、挂牌价指数均有回落。消费方面，居民出行总体降温：8 月，十大城市地铁客运量周日均值整体呈下降趋势，地铁客运量周日均值为6206.98 万人，环比下降1.02%；国内执行航班次数为14629.97 架次，环比上升1.50%；邮政快递揽收量36.94 亿件，环比下降5.55%；乘用车日均销量为54738.67 辆，环比增速为-11.57%；受暑期档支撑，电影市场景气度延续修复，电影票房收入13.92 亿元，环比增速为65.32%，同比增速大幅上升至为43.51%。贸易方面，8 月，数量上看，港口货物吞吐量同、环比增速均降温，同比为5.82%，环比为0.95%。价格上看，中国出口集装箱运价指数（CCFI）月度均值下降至1191.51，环比增速均值为-8.72%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）均值下降至1472.21 点，环比增速-12.58%。

    　　价格端看，消费品价格温和上涨，工业品价格涨跌不一。CPI 方面，农产　　品批发价格200 指数低位震荡：鱼类、蔬菜价格上升；水果价格略有修复；猪肉、牛肉、羊肉月内价格略有回升；粮油价格持续平稳运行；能源类产品价格下跌：汽油、柴油价格环比增速为-0.72%、-1.35%。PPI 方面，8 月，铜、铝价格回落，但仍高于去年平均；螺纹钢价格延续7 月上涨趋势；动力煤价格略有改善。

    　　风险提示：国内政策落地不及预期，海外政策超预期。 机构：联储证券股份有限公司 研究员：魏争/沈夏宜 日期：2025-09-13

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎