宏观经济宏观周报：高频指标走势仍然偏弱

　　主要结论：高频指标走势仍然偏弱。

    　　经济增长方面，本周(9 月12 日所在周）国信高频宏观扩散指数A 维持负值，指数B 继续小幅回落。从分项来看，本周消费领域景气有所回升，投资、房地产领域景气继续回落，本周消费领域表现较优。从季节性比较来看，本周指数B 标准化后下降0.14，表现弱于历史平均水平，指向国内经济增长动能仍然偏弱。

    　　基于国信高频宏观扩散指数对资产价格进行预测，显示当前国内利率偏低，上证综合指数偏高，从均值回归的角度看，预计下周（2025 年9 月19 日所在周）十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。

    　　周度价格高频跟踪方面：

    　　（1）本周食品价格上涨，非食品价格走平。预计9 月CPI 食品价格环比约为1.5%，非食品价格环比约为零，整体CPI 环比约为0.3%，CPI 同比回升至-0.1%。

    　　（2）8 月上旬国内流通领域生产资料价格定基指数小幅下跌，中旬再次上涨，下旬小幅下跌。9 月上旬国内流通领域生产资料价格继续下跌且跌幅有所扩大。预计9 月PPI 环比约为-0.1%，低基数背景下PPI 同比或回升至-2.4%。

    　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。 机构：国信证券股份有限公司 研究员：李智能/田地 日期：2025-09-14

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