宏观专题报告：2025年春节经济：消费稳健

　　2025 年春节，出行和消费经济依旧稳健。人口流动方面，春运客流或再创历史新高，跨区域人口流动继续提升，整体迁移趋势前移，短距离运输增长更快，出境客流增加较多。春节消费活力稳健，传统消费热度不减，新消费开始涌现。服务消费方面，旅游人次明显增长，但涨价幅度相对较小；旅行热门目的地从传统旅游城市向特色文旅地区转移，非遗旅游、小众目的地、县域旅游成为新的出游热点，入境游也有所提升。电影消费、餐饮消费均维持较高的热度，但游乐消费有所走弱。商品消费方面，“消费品以旧换新”带动整体居民消费需求明显提升，同时“非遗”商品、“首发经济”、“谷子经济”等消费热点也开始涌现，而汽车消费由于政策真空期有所走弱。投资方面，受今年春节较早影响，建筑业1 月新项目或相对偏少，新房和二手房销售均较早放缓，不过二手房对一手房的挤占效应仍然存在，二手房交易占比仍然较高。进出口方面，港口运行好于去年，节后同比边际改善。

    　　风险提示：经济增长持续性有待观察