国内高频指标跟踪：生产热度回升 出口量价分化

　　本报告导读：

    　　生产热度回升，出口量价分化，10 年期国债利率上行至2025 年最高位。

    　　投资要点：

    　　上周高频数据显示，消费方面，服务消费持续回落，商品消费分化，食品服装消费季节性上升，耐用消费品表现偏弱；投资方面，地产仍显疲弱，尽管9 月北深等一线城市相继优化地产政策，新房销售未见持续好转，土地市场整体平淡，开工建设有所好转，或因天气扰动消退；进出口方面，港口运力需求随圣诞备货旺季来临有所上升，国内出口运价持续下行，反映技术性抢运逐步退潮。生产方面，整体热度回升。价格方面，CPI 平稳运行，PPI 多数下降。流动性层面，10 年期国债利率上行至2025 年以来最高位，或与权益市场表现强势、通胀数据有所改善有关。

    　　风险提示：贸易局势不确定性，地缘政治风险加剧 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：李林芷/邵睿思/梁中华 日期：2025-09-15

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