全球大类资产周观点：美国政府关门风险上升
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2025-09-28 20:15:34
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核心观点
前期影响资产定价不确定因素陆续落地，本周全球股市震荡。
国内金融三部门一把手集体召开新闻发布会，更多着墨在中长期金融关注点，短期内货币政策没有变化。
往后看，国内基本面偏平稳条件下，逆周期政策扩张的概率下降，市场近期关注十五五规划蕴含的中国未来方向及投资机会。
海外美联储降息落地支撑经济增长，市场越来越关注不久的将来经济复苏的可能性。
短期内，下周国庆假期休市，仅有两个交易日。关注海外地缘政治和美国政府关门风险变化。
下周关注：①美国政府关门风险。②美国9 月劳动力市场数据。③日本自民党进行党内领导层选举。④美国新一轮232 关税生效。
本周全球大类资产表现一览：
本周A 股市场反复震荡，创业板和科创50 延续强势；港股经过两周连续大涨，本周港股调整，恒生指数下跌1.57%。
海外方面，美国开启232 关税调查，通胀整体符合预期，美股高位震荡，标普500 指数本周跌0.31%。本周美国经济数据好于预期，美债收益率和美元反弹。地缘升温和供给因素再度对海外大宗商品形成支撑，黄金、原油、铜共振上行，国内黑色表现相对疲弱。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：周君芝/蒋佳秀 日期：2025-09-28
前期影响资产定价不确定因素陆续落地，本周全球股市震荡。
国内金融三部门一把手集体召开新闻发布会，更多着墨在中长期金融关注点，短期内货币政策没有变化。
往后看，国内基本面偏平稳条件下，逆周期政策扩张的概率下降，市场近期关注十五五规划蕴含的中国未来方向及投资机会。
海外美联储降息落地支撑经济增长，市场越来越关注不久的将来经济复苏的可能性。
短期内，下周国庆假期休市，仅有两个交易日。关注海外地缘政治和美国政府关门风险变化。
下周关注：①美国政府关门风险。②美国9 月劳动力市场数据。③日本自民党进行党内领导层选举。④美国新一轮232 关税生效。
本周全球大类资产表现一览：
本周A 股市场反复震荡，创业板和科创50 延续强势；港股经过两周连续大涨，本周港股调整，恒生指数下跌1.57%。
海外方面，美国开启232 关税调查，通胀整体符合预期，美股高位震荡，标普500 指数本周跌0.31%。本周美国经济数据好于预期，美债收益率和美元反弹。地缘升温和供给因素再度对海外大宗商品形成支撑，黄金、原油、铜共振上行，国内黑色表现相对疲弱。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：周君芝/蒋佳秀 日期：2025-09-28
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