十月全球宏观交易四条主线

　　核心观点

    　　十月全球宏观交易，把握四条主线。一是美国政府“停摆”，二是日本新首相政策调整，三是我国四中全会召开，四是我国贸易格局重塑、加力人民币国际化和AI 产业建设。

    　　我们预计：黄金价格将继续上行；美元指数将持续偏弱；联储降息将推动美债利率下行；美股将继续受流动性宽松支撑；日元汇率将兑美元贬值；日债利率将边际触顶回落；日股将有流动性宽松支撑；人民币汇率兑美元有小幅升值；国债利率阶段性磨顶；A 股港股将继续“新四牛”，稳中向好有升；人民币国际化、AI 基建布局和AI 国际贸易，将加力提速、相互促进，格局重塑将对经济和市场产生积极、深远影响。AI 产业仍将引领中国相关科技产业快速发展，并将继续带动A 股港股科技板块上涨。

    　　内容要点

    　　序言：全球市场走势、重要事件信息和节后交易主线第一章 主线之一，美国政府“停摆”

    　　1）关键信息，本次“停摆”三个不同

    　　2）交易展望：黄金、美元、美债、美股

    　　第二章 主线之二，日本新首相人选

    　　1）关键信息，高市早苗是否重启“安倍经济学2.0”

    　　2）交易展望：日元、日债、日股

    　　第三章 主线之三，我国四中全会展望

    　　1）关键信息，10 月20 日召开，“十五五规划”部署重点工作

    　　2）交易展望：人民币汇率、国债、A 股

    　　第四章 主线之四，格局重塑，人民币国际化、AI 产业和贸易

    　　1）关键信息，铁矿石进口人民币计价，AI 算力全球布局

    　　2）交易展望：人民币国际化决心坚定，中美引领AI 竞速

    　　结论：十月全球宏观交易，应把握四条主线

    　　风险提示：全球产业、经济、金融和地缘的不确定性风险。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黄文涛/朱林宁 日期：2025-10-09

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