人民币国际化提速：香港锚定新高地
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2025-10-09 18:27:31
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2025 年 9 月 25 日，香港证监会与金管局联合发布《固定收 益及货币市场发展路线图》（下称《路线图》），以“巩固基础、开拓新局面”为方针，推动香港从“亚洲领先的国际债券安排发行枢纽”迈向“全球固定收益及货币中心”，并抓住人民币国际化的机遇，进一步巩固香港作为国际金融中心及离岸人民币业务枢纽的地位。《路线图》围绕几大支柱提出十项措施，涵盖一级市场、二级市场及离岸人民币业务发展。
. 香港将强化政府债券发行的引领作用，优化市场结构。未来，香港将推动离岸人民币收益率曲线建设，尤其是长期债券，并与国家财政部合作发行离岸国债。同时，扩大发行人和投资者基础，吸引来自内地、东南亚及中东的发行人，并通过优化税务优惠和扩大“债券通”南向通投资者范围，吸引多元长期资金。
. 香港将推行场外固定收益及货币衍生工具制度，建立全面发牌机制并优化资本规定，降低交易成本，提升风险管理效率，增强香港作为亚太风险管理中心的吸引力。此外，香港计划发展回购交易中央对手方结算系统，以降低信用风险、提高资本效率，特别是推动中国国债回购市场发展，增强二级市场流动性。
. 香港作为全球最大离岸人民币市场，人民币存款规模已超1 万亿元，处理全球七成离岸人民币支付。《路线图》提出扩大人民币应用场景，推动点心债市场多元化，完善收益率曲线，提升全球影响力。同时，香港将强化互联互通机制，包括“债券通”、“互换通”及跨境回购业务，降低融资成本、丰富风险管理工具。
. 短期内，香港将通过“互换通”扩容、跨境回购及国债期货推出，激活市场交易活跃度；中长期则依托人民币国际化和创新，完善投资者基础与衍生品体系，构建完整的离岸人民币生态系统，最终实现从离岸人民币中心跃迁为全球固定收益及货币中心，发挥连接内地与国际市场的战略优势。
2025 年 9 月 25 日，香港证监会与金管局联合发布《固定收 益及货币市场发展路线图》（下称《路线图》），以“巩固基础、开拓新局面”为方针，推动香港从“亚洲领先的国际债券安排发行枢纽”迈向“全球固定收益及货币中心”，并抓住人民币国际化的机遇，进一步巩固香港作为国际金融中心及离岸人民币业务枢纽的地位。《路线图》围绕几大支柱提出十项措施，涵盖一级市场、二级市场及离岸人民币业务发展。
香港将强化政府债券发行的引领作用，优化市场结构。未来，香港将推动离岸人民币收益率曲线建设，尤其是长期债券，并与国家财政部合作发行离岸国债。同时，扩大发行人和投资者基础，吸引来自内地、东南亚及中东的发行人，并通过优化税务优惠和扩大“债券通”南向通投资者范围，吸引多元长期资金。
香港将推行场外固定收益及货币衍生工具制度，建立全面发牌机制并优化资本规定，降低交易成本，提升风险管理效率，增强香港作为亚太风险管理中心的吸引力。此外，香港计划发展回购交易中央对手方结算系统，以降低信用风险、提高资本效率，特别是推动中国国债回购市场发展，增强二级市场流动性。
香港作为全球最大离岸人民币市场，人民币存款规模已超1 万亿元，处理全球七成离岸人民币支付。《路线图》提出扩大人民币应用场景，推动点心债市场多元化，完善收益率曲线，提升全球影响力。同时，香港将强化互联互通机制，包括“债券通”、“互换通”及跨境回购业务，降低融资成本、丰富风险管理工具。
短期内，香港将通过“互换通”扩容、跨境回购及国债期货推出，激活市场交易活跃度；中长期则依托人民币国际化和创新，完善投资者基础与衍生品体系，构建完整的离岸人民币生态系统，最终实现从离岸人民币中心跃迁为全球固定收益及货币中心，发挥连接内地与国际市场的战略优势。 机构：国泰君安国际控股有限公司 研究员：周浩 日期：2025-10-09
. 香港将强化政府债券发行的引领作用，优化市场结构。未来，香港将推动离岸人民币收益率曲线建设，尤其是长期债券，并与国家财政部合作发行离岸国债。同时，扩大发行人和投资者基础，吸引来自内地、东南亚及中东的发行人，并通过优化税务优惠和扩大“债券通”南向通投资者范围，吸引多元长期资金。
. 香港将推行场外固定收益及货币衍生工具制度，建立全面发牌机制并优化资本规定，降低交易成本，提升风险管理效率，增强香港作为亚太风险管理中心的吸引力。此外，香港计划发展回购交易中央对手方结算系统，以降低信用风险、提高资本效率，特别是推动中国国债回购市场发展，增强二级市场流动性。
. 香港作为全球最大离岸人民币市场，人民币存款规模已超1 万亿元，处理全球七成离岸人民币支付。《路线图》提出扩大人民币应用场景，推动点心债市场多元化，完善收益率曲线，提升全球影响力。同时，香港将强化互联互通机制，包括“债券通”、“互换通”及跨境回购业务，降低融资成本、丰富风险管理工具。
. 短期内，香港将通过“互换通”扩容、跨境回购及国债期货推出，激活市场交易活跃度；中长期则依托人民币国际化和创新，完善投资者基础与衍生品体系，构建完整的离岸人民币生态系统，最终实现从离岸人民币中心跃迁为全球固定收益及货币中心，发挥连接内地与国际市场的战略优势。
2025 年 9 月 25 日，香港证监会与金管局联合发布《固定收 益及货币市场发展路线图》（下称《路线图》），以“巩固基础、开拓新局面”为方针，推动香港从“亚洲领先的国际债券安排发行枢纽”迈向“全球固定收益及货币中心”，并抓住人民币国际化的机遇，进一步巩固香港作为国际金融中心及离岸人民币业务枢纽的地位。《路线图》围绕几大支柱提出十项措施，涵盖一级市场、二级市场及离岸人民币业务发展。
香港将强化政府债券发行的引领作用，优化市场结构。未来，香港将推动离岸人民币收益率曲线建设，尤其是长期债券，并与国家财政部合作发行离岸国债。同时，扩大发行人和投资者基础，吸引来自内地、东南亚及中东的发行人，并通过优化税务优惠和扩大“债券通”南向通投资者范围，吸引多元长期资金。
香港将推行场外固定收益及货币衍生工具制度，建立全面发牌机制并优化资本规定，降低交易成本，提升风险管理效率，增强香港作为亚太风险管理中心的吸引力。此外，香港计划发展回购交易中央对手方结算系统，以降低信用风险、提高资本效率，特别是推动中国国债回购市场发展，增强二级市场流动性。
香港作为全球最大离岸人民币市场，人民币存款规模已超1 万亿元，处理全球七成离岸人民币支付。《路线图》提出扩大人民币应用场景，推动点心债市场多元化，完善收益率曲线，提升全球影响力。同时，香港将强化互联互通机制，包括“债券通”、“互换通”及跨境回购业务，降低融资成本、丰富风险管理工具。
短期内，香港将通过“互换通”扩容、跨境回购及国债期货推出，激活市场交易活跃度；中长期则依托人民币国际化和创新，完善投资者基础与衍生品体系，构建完整的离岸人民币生态系统，最终实现从离岸人民币中心跃迁为全球固定收益及货币中心，发挥连接内地与国际市场的战略优势。 机构：国泰君安国际控股有限公司 研究员：周浩 日期：2025-10-09
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