宏观策略周报：四季度A股开门红 商务部加强稀土出口管制

　　资讯要闻

    　　1. 10月9日，A股在10月首个交易日迎来开门红行情，上证指数涨逾50点，突破3900点，创逾10年新高。整个A股市场超3100只股票上涨，近100只股票涨停。市场成交放量，成交额超2.6万亿元。

    　　2. 10月9日，商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定，境外特定出口经营者在向中国以外的其他国家和地区出口前，必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件；对向境外军事用户的出口申请及向出口管制管控名单和关注名单所列的进口商和最终用户的出口申请，原则上不予许可。

    　　3. 国家发展改革委、市场监管总局近日印发《关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告》。

    　　公告提出，经营者应当遵循公平、合法和诚实信用的原则，以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价格秩序，共同营造公平竞争、有序竞争的市场环境。

    　　市场概览

    　　本周国内证券市场主要指数表现分化，其中上证指数涨幅最大为0.37%。申万一级行业中，有色金属涨幅最大为4.44%。

    　　本周市场方面，A 股在国庆中秋长假后迎来 “开门红”，上证指数时隔 10 年重回 3900 点关口之上，深证成指、科创 50 指数也表现亮眼，有色金属板块因国际金价上涨火热，AI 板块相关个股受追捧，市场交易活跃。同时，商务部宣布对含中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制，旨在维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务。国家发改委、市场监管总局发布公告治理价格无序竞争，将助力营造公平竞争市场环境。展望未来，A 股或延续向好态势，稀土产业供应链安全将更受重视，价格秩序整治也有望推动相关行业健康发展。

    　　投资建议

    　　1）科技: 发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望获得超额收益，建议关注：人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等；2）非银金融: 券商或受益于慢牛格局，保险长期资产端或受益于资本回报见底回升；3）有色金属：在当前地缘政治紧张局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。铜供给端承压，需求端不断增长；4）储能: 政策驱动，独储发展前景广阔; 5）机械:海外降息后制造业活动修复与投资加速，建议关注工程机械、重卡等；6）内需:1.新消费:以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。2.猪:供应压力释放，叠加政策引导，或开启持续产能去化。

    　　风险提示

    　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 机构：河北源达信息技术股份有限公司 研究员：李向梅 日期：2025-10-10

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