央国企动态系列报告之32：战新产业投资节奏加快 科技创新布局优化

　　2025 年1 月17 日，国务院国资委出席国新办新闻发布会，介绍推动中央企业高质量发展有关情况，并回答国企改革深化提升行动、央企重组整合、战新产业布局等方面的问题。2024 年央企经济运行稳中有进，扩投资节奏明显加快，国民经济压舱石的作用进一步突出。当前央企的战新产业投资布局正逐渐形成营收，结合国资委对战新产业收入比重2025 年达35%的目标，央企今年围绕战新产业的投资并购可能进一步提速。

    　　国资央企2024年资产、利润、上交税费稳步增长，国民经济顶梁柱、压舱石的作用进一步突出。资产规模上，2024 年国资央企资产规模突破了90万亿，同比增长5.9%，仍保持较高速度增长。利润规模上，2024 年国资央企完成利润总额2.6 万亿元，与2023 年同期相比总体保持稳定，国资央企与国企的利润总额之比、国资央企与规模以上工业企业利润之比分别进一步提升至59.8%、35.0%。此外，2024 年央企上交税费2.6 万亿元；全员劳动生产率人均81.2 万元，同比增长3%；净资产收益率、营业现金比率、成本费用利润率、资产负债率均总体保持稳定。

    　　央企扩投资节奏明显加快，持续为自身高质量发展扩容蓄能，带头稳预期稳信心。2024 年，央企完成固定资产投资（含房地产）5.3 万亿元，同比增长3.9%，高于同期全国固定资产投资增速的3.2%；如果考虑2023 年央企较高基数的固定资产投资增速（11.4%），央企近两年的固定资产投资复合增速达8.95%。此外，2024 年9 月党中央、国务院加力推出一揽子增量政策以来，国务院国资委同步启动四季度的稳投资专项工作，出台了8项增量举措，2024 年第四季度央企的投资节奏明显加快，同比增长11.3%。

    　　央企战新产业的投资布局正逐渐形成营收，战新产业2025年营收目标仍将驱动央企提速布局。2024 年，央企战新产业投资达到2.7 万亿元，同比增长21.8%，占总投资的比重首次突破40%，战新产业营收或在12 万亿元规模水平，占总营收的比重或在29%-30%之间。

    　　投资并购是央企较快布局战新产业、增加战新产业营收的重要方式，2024年以来部分涉及战新产业的上市公司由央企取得控股权。2024 年，A 股至少有51 家上市公司的实际控制人新变更或拟变更为国有资本实控；其中，至少10 家上市公司由央企(拟)取得控股权，大部分被并购的上市公司涉及集成电路、生物医药、新材料等战新产业。2025 年以来，招商局集团和国机集团分别拟控股上市公司人福医药和川仪股份。

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    　　风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。