房价：如何稳住

　　本报告导读：

    　　如何才能稳住房价呢？或者说，当什么变量发生变化的时候，可以判断房价被稳住了？本文重点就这一问题进行探讨。

    　　投资要点：

    　　今年中国经济 总量继续保持稳健增长，尤其是上半年GDP 增速明显高于5.3%，超出之前的市场预期。我们认为中长期来看，中国经济仍然具有巨大的增长潜力。不过短期经济结构分化的现象依然存在，尤其是供给偏强、需求偏弱，数量偏强、价格偏弱，内需还需要进一步提振。而内需端的一个重要拖累项是房地产，尽管房地产投资、销售占经济比重已经不高，但房地产在居民存量财富配置中的份额仍然很高，而居民消费的资金来源一靠收入，二靠财富。如果房价出现调整，势必会对总需求构成压制。

    　　关于房地产的趋势和影响，其实海外其他经济体有大量的经验可以参考，我们在2022 年就系统的梳理了海外房地产的经验。当然我们也要考虑到中国独特的制度优势，不能完全照搬海外的经验。但海外的一些教训，我们是可以回避的。那么如何才能稳住房价呢？或者说，当什么变量发生变化的时候，可以判断房价被稳住了？本文重点就这一问题进行探讨。

    　　风险提示：全球地缘风险；美国政策的不确定风险；监管政策变化风险。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：梁中华/贺媛 日期：2025-10-15

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎