宏观周报：充电设施发展目标确立 美国降息预期再度升温

　　摘要

    　　一周大事记

    　　国内：充电设施“三年倍增”目标确立，标准化改革助力高质量发展。10 月14 日，我国交通运输部和商务部同步出台两项对美贸易反制措施。近期中美贸易摩擦中，中方通过强化科技创新与制造业竞争力精准反制，持续提升内需在经济发展中的战略地位，增强应对外部风险的能力；15 日，国家发改委印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025-2027 年）》，明确未来三年电动车充电设施发展目标。通过持续完善网络布局，未来电动车的应用空间有望扩大；15 日，《求是》杂志就进一步稳定市场预期发表评论，指出应当将加强预期管理置于宏观经济治理的关键位置，建设稳预期、强信心与稳经济之间的循环机制；同日，国务院以“强化标准引领保障作用，以标准升级促进经济高质量发展”为主题进行专题学习。李强指出，应加快推进标准化工作改革创新，促进实体经济提质升级，持续增强高质量发展内生动力。

    　　海外：IMF 上调今年全球经济预测，鲍威尔暗示将暂停缩表。当地时间10 月13 日，美国总统特朗普在埃及沙姆沙伊赫出席以色列与哈马斯签署第一阶段加沙停火协议的正式仪式。协议若能稳定，有助于修复市场情绪，但协议的落实和监督仍存在难点，加沙冲突风险或并未完全消除；14 日，IMF 在最新发布的《世界经济展望》中，小幅上调2025 年全球实际GDP 增速预测至3.2%，并指出全球仍处于“低增长、高不确定性”的轨道，但新兴市场展现出超预期韧性；同日，联储主席鲍威尔在全国商业经济学会中发表讲话，表示9 月会议以来美国经济前景未发生显著变化。市场倾向于认为美联储将进一步放松政策，鲍威尔的发言也暗示美联储可能接近停止缩表；15 日，美国联邦储备委员会发布经济状况褐皮书，报告指出美国经济活动距上次报告9月3日后几乎没有变化，就业整体保持稳定，物价继续上涨。由于褐皮书显示劳动力的需求普遍低迷，强化了美联储在10 月进一步降息的可能性。

    　　高频数据：上游：10 月9 日-16 日，节后布伦特原油、铁矿石现货均价较节前（9月23 日-30 日）下降8%、1.13%，阴极铜价格环比上升4.77%；中游：

    　　螺纹钢、水泥价格环比下降1.49%、1.74%，动力煤价格环比上升2.05%；下游：房地产销售环比下降15.79%，10 月第二周全国乘用车市场日均零售同比增长7%；物价：蔬菜、猪肉价格环比下降1.84%、4.7%。

    　　下周重点关注：中国三季度GDP 同比、9 月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、全国房地产开发投资、中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议（待定）（周一）；日本央行副行长冰见野良三发表讲话（周二）；日本9 月进出口（周三）；中国9 月Swift 人民币在全球支付中占比、美国10月11 日当周续请失业救济人数、9 月芝加哥联储全国活动指数、10 月堪萨斯联储制造业综合指数（周四）；美国9月CPI同比、10 月Markit 综合PMI；日本9 月CPI、10 月综合PMI、法国、德国、欧元区10 月PMI（周五）。

    　　风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。 机构：西南证券股份有限公司 研究员：叶凡/刘彦宏 日期：2025-10-18

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