产业专题：区块链政策循序演进 产业呈现“中美欧三极”

　　核心观点：中国区块链产业的发展逻辑已从“技术先行”演变为“政策与产业双轮驱动”，价值正从解决效率痛点升维至塑造未来数字经济的底层规则与信任基石。全球稳定币立法与合规竞赛的开启，不仅加速了传统金融与链上金融的融合，更标志着区块链竞争已进入以国家为主体的“数字主权”博弈新阶段。

    　　区块链的政策价值远超技术本身，其本质是数字经济时代的新型制度基础设施。中国政策的三部曲演进，清晰地表明国家意图并非被动跟随技术浪潮，而是主动将区块链嵌入国家治理与产业升级的顶层设计。北京“长安链”、粤港澳跨境金融平台等标杆项目，其意义不在于技术试验，而在于通过构建国家级可信数据网络，为数据要素市场化配置奠定信任基础，这标志着区块链正在从“工具性应用”走向“制度性构建”。

    　　“产业区块链”的崛起，标志着区块链告别“虚拟经济”标签，成为赋能实体经济的主战场。政策强力引导下，区块链的应用范式已从金融领域的单点突破，转向在政务、司法、供应链、碳足迹管理等复杂场景中的系统性嵌入。这并非简单的技术叠加，而是通过重塑多方协作中的信任机制，深刻改变了产业运行的底层逻辑。头部企业的市场集中与专利趋势的稳健化，进一步印证了中国区块链产业正从“野蛮生长”过渡至“合规赋能”的健康发展新周期。

    　　全球区块链格局呈现“中美欧三极”，其竞争核心是数字时代的话语权与规则制定权。美国凭借资本与创新生态主导开放式加密金融生态；欧盟通过MiCA 等法规试图成为全球区块链的“规则输出者”；而中国的独特路径在于，通过“自上而下”的政策体系，将区块链深度整合进实体产业与社会治理框架，旨在夺取“产业区块链”的全球高地。这场竞争不再仅是技术优劣的比拼，更是发展模式与治理体系的路径之争。

    　　风险提示：标准规范和法律法规发展不及预期；风险监管技术与体制革新速度不及预期。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：伍巍/鲍雁辛 日期：2025-10-19

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