每周经济观察第41期：WEI指数有所回落

　　每周经济观察：

    　　（一）景气向上：

    　　1、价格：金价继续飙升。COMEX 黄金收于4304 美金/盎司，上涨6.2%。

    　　（二）景气向下：

    　　1、华创宏观WEI 指数下行至3%左右。截至10 月12 日，WEI 指数为3.03%，较前一周下行3.59 个点。指数大幅下行，或主要是商品房成交面积、乘用车批零以及汽车半钢胎开工率等在国庆&中秋假期回落导致的假期效应。

    　　2、服务消费：地铁客运增速转负，10 月前16 日，27 城地铁客运较去年同期-3%，9 月同比为+3.8%。

    　　3、非耐用品消费：增速回落。截至10 月12 日两周，快递揽收量同比增速+1.7%。9 月前4 周为+12%。

    　　4、地产销售：商品房住宅销售降幅扩大。我们统计的67 个城市，10 月前18日，商品房成交面积同比为-27%。9 月同比为-1.2%。8 月同比为-18%。

    　　5、基建高频明显回落。石油沥青装置开工、水泥发运率回落。截至10 月15日当周，石油沥青装置开工率为35.8%，接近去年同期，较节前-4.3%。截至10月10 日当周，水泥发运率为37.85%，环比上周-2.13%，去年同期为37.15%。

    　　6、出口：港口集装箱吞吐量回落。截至10 月12 日，我国港口集装箱吞吐量环比-6.1%，上周环比为8.8%，四周累计同比降至5.3%，上周为6.9%。

    　　7、价格：猪肉和鸡蛋大幅下跌，二手房价续跌。猪肉批价下跌3.9%，鸡蛋批价下跌4.4%。10 月6 日当周，二手房挂牌价，一线下跌0.3%，全国下跌0.2%。

    　　今年以来，一线城市二手房挂牌价累计下跌3.1%，全国累计下跌4.2%。

    　　反内卷跟踪：增量政策出台不多。主要关注光伏行业，据有关媒体报道，“有关部门将出台新的光伏产能调控政策”，但“多晶硅收储平台已经成立，但据业内人士反馈，该消息不实”。

    　　利率：债券收益率震荡。截至10 月17 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报1.4434%、1.5899%、1.8246%，较10 月10 日环比分别变化+6.93bps、-1.51bps、-2.14bps。

    　　风险提示：高频数据更新不及时。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：张瑜/陆银波 日期：2025-10-20

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