宏观总量：“十五五”规划前瞻

　　报告导读：

    　　摘要：

    　　“十五五规划”落地时点和涉及的主要文件方面，参考历史惯例，后期“十五五”规划的三份重要文件有望逐步落地：①预计在2025 年10 月23 日，“四中全会”闭幕当天将发布会议公报，“十五五”规划核心内容将公布。②随后几日，中央将适时对外公布党的“十五五”规划纲要建议全文。同时，发布总书记对“建议全文”的说明。③随后，国务院根据“党的建议”编制“十五五规划”，并在2026 年3 月十四届人大四次会议上通过并正式发布“十五五”规划纲要全文。

    　　“十五五规划”内容方面，由于“十五五”处于2029 年完成三中全会改革，以及实现2035 年长期目标要求的中间年份，“承前启后”的特征明显。作为高质量发展深化期，预计在经济增长、科技创新、体制机制改革、促进内需、生态文明、国家安全等重点领域议题上，将与此前已经提出的目标进行有机衔接，并进一步深化提高，体现出继承和创新。

    　　从行情影响来看，五年规划深刻影响宏观底层逻辑和经济脉络，对资本市场影响深远。过去几次五年规划落地前后，乃至包括本次“十五五”规划的落地前，均出现明显的股牛起点或行情爆发走势——β行情明显，核心赛道清晰。大宗商品方面，“五年规划”从国家运行底层逻辑，重点发展的产业方向、产业结构、资源安全保障战略等角度，持续影响大宗商品的供给与需求，进而影响商品价格。 机构：国泰君安期货有限公司 研究员：毛磊/王笑 日期：2025-10-20

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