宏观经济和债券市场一周观点：报告期内信用债发行882只 发行规模7.553亿元

　　本期观点摘要

    　　宏观动态

    　　经济运行：9 月PMI 数据显示积极信号，制造业产需改善，企业信心有所增强，非制造业增速虽放缓，但预期稳定。

    　　资金面：9 月22 日-10 月11 日，央行加码公开市场操作，开展逆回购操作累计投放43,169 亿元，加量续作中期借贷便利（MLF）净投放3,000 亿元，开展大额买断式逆回购11,000 亿元，报告期内公开市场资金净投放7,102 亿元；节前资金价格波动较大，节后持续回落，资金面平稳跨季。

    　　债市观察

    　　债市政策：商务部等8 部门明确支持符合条件的数字消费项目通过发行债券、资产证券化产品等方式融资。

    　　债券发行：信用债发行规模7,552.61 亿元，净融资额为净流出，AA 级发行主体5年期公司债及中期票据平均发行成本均上行至3%以上。

    　　新券种：金泰产融创投成功发行全市场首单绿色+科技创新债券类REITs。

    　　风险预警

    　　主体级别下调：本周无发行人主体级别被下调。

    　　主体展望下调：本周2 家发行人评级展望被下调。 机构：大公国际资信评估有限公司 研究员： 日期：2025-10-21

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