9月政收支数据解读：9月财政收入同比增幅扩大
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2025-10-22 23:25:29
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事件
10 月17 日，财政部发布，1-9 月，全国一般公共预算收入163876 亿元，同比增长0.5%；全国一般公共预算支出208064 亿元，同比增长3.1%。
解读
9 月增值税、消费税、个税大幅好转，证券交易印花税同比继续暴增，税收收入和财政收入同比增幅扩大，财政收入形势继续好转。
9 月全国财政收入同比保持增长。
1-9 月，全国一般公共预算收入163876 亿元，同比增长0.5%，比1-8 月提高0.2 个百分点，比2024 年同期提高2.7 个百分点，连续第3 个月增长。
其中，全国税收收入132664 亿元，同比增长0.7%，比1-8月提高0.7 个百分点，比2024 年同期提高6.0 个百分点。非税收入31212 亿元，同比下降0.4%，比1-8 月回落1.9 个百分点，比2024 年同期回落13.9 个百分点。
分中央和地方看，1-9 月，中央一般公共预算收入70837 亿元，同比下降1.2%，降幅比1-8 月收窄0.5 个百分点，地方一般公共预算本级收入93039 亿元，同比增长1.8%，与1-8 月持平。
9 月，全国一般公共预算收入同比增长2.6%，比8 月提高0.6个百分点。其中，中央一般公共预算收入同比增长3.5%，比8 月提高1.4 个百分点；地方一般公共预算本级收入同比增长2.0%，比8 月回落0.07 个百分点。
9 月，全国税收收入同比增长8.7%，比8 月提高5.4 个百分点，非税收入同比下降11.4%，降幅比8 月收窄7.6 个百分点。
9 月增值税、消费税、个税大幅好转，证券交易印花税同比继续暴增。
1-9 月，国内增值税52271 亿元，同比增长3.6%，比1-8 月提高0.4 个百分点，比去年同期提高9.2 个百分点；9 月，国内增值税同比增长7.6%，比8 月提高3.2 个百分点，比去年9 月提高19.8 个百分点。
1-9 月，国内消费税12934 亿元，同比增长2.2%，比1-8 月提高0.2 个百分点，比去年同期提高0.6 个百分点。9 月，国内消费税同比增长3.8%，比8 月提高2.9 个百分点，比去年9 月提高20.1 个百分点。
1-9 月，企业所得税32527 亿元，同比增长0.8%，比1-8 月提高0.5 个百分点，比去年同期提高5.1 个百分点。9 月，企业所得税同比增长19.6%，比8 月回落13.8 个百分点，比去年9 月回落5.8 个百分点。
1-9 月，个人所得税11799 亿元，同比增长9.7%，比1-8 月提高0.8 个百分点，比去年同期提高14.8 个百分点。其中，9 月，个人所得税同比增长16.7%，比8 月提高7.0 个百分点，比去年同期提高18.5 个百分点。
1-9 月，进口货物增值税、消费税13465 亿元，同比下降5.7%，降幅比1-8 月收窄1.0 个百分点，比去年同期回落6.8 个百分点。
1-9 月，关税1750 亿元，同比下降4.6%，降幅比1-8 月收窄1.9 个百分点，降幅比去年同期收窄1.1 个百分点，其中9 月，关税同比增长11.0%，比8 月提高18.0 个百分点，比去年9 月提高20.0 个百分点。
1-9 月，出口退税17018 亿元，同比增长8.6%，比1-8 月回落0.4 个百分点，比去年同期回落1.8 个百分点。
1-9 月，印花税3142 亿元，同比增长34.5%，比1-8 月提高7.1 个百分点，比去年同期提高57.4 个百分点。其中，证券交易印花税1448 亿元，同比增长103.4%，比1-8 月提高21.7 个百分点，比去年同期提高157.6 个百分点。
其中，9 月，印花税同比增长189.3%，比8 月提高37.1 个百分点，比去年同期提高208.8 个百分点。其中，证券交易印花税同比增长342.3%，比8 月提高122.4 个百分点，比去年同期提高374.6 个百分点。
9 月全国财政支出同比增速平稳。
1-9 月，全国一般公共预算支出208064 亿元，同比增长3.1%。
与1-8 月持平，比去年同期提高1.1 个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出31008 亿元，同比增长7.3%，比1-8月回落0.7 个百分点，比去年同期回落2.0 个百分点；地方一般公共预算支出177056 亿元，同比增长2.4%，比1-8 月回落0.1 个百分点，比去年同期提高1.4 个百分点。
9 月当月，全国一般公共预算支出同比增长2.1%，比8 月提高2.3 个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出同 比增长3.2%，比8 月提高0.4 个百分点；地方一般公共预算支出同比增长3.1%，比8 月提高2.7 个百分点。
1-9 月财政支出增速较高的是，社会保障支出同比增长10.0%，比去年同期提高5.7 个百分点，节能环保支出同比增长8.8%，比去年同期提高9.7 个百分点，债务付息支出同比增长5.9%，比去年同期提高0.3 个百分点，城乡社区事务、农林水事务和交通运输事务支出均同比下降。
9 月政府性基金预算收入同比转为增长，政府性基金预算支出同比大幅回落。
1-9 月，全国政府性基金预算收入30717 亿元，同比下降0.5%，降幅比1-8 月收窄0.8 个百分点，比去年同期提高19.8 个百分点。
分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3276 亿元，同比增长0.7%，比1-8 月提高0.2 个百分点，地方政府性基金预算本级收入27441 亿元，同比下降0.6%，降幅比1-8 月收窄1.0 个百分点，其中，国有土地使用权出让收入22302 亿元，同比下降4.2%，降幅比1-8 月收窄0.5 个百分点。
9 月当月，全国政府性基金预算收入同比增长5.6%，比8 月提高11.3 个百分点，其中，中央政府性基金预算收入同比增长2.4%，比8 月提高38.9 个百分点，地方政府性基金预算本级收入同比增长5.9%，比8 月提高6.2 个百分点，国有土地使用权出让收入同比增长1.0%，比8 月提高4.8 个百分点。
1-9 月，全国政府性基金预算支出同比增长23.9%，比1-8 月回落6.0 个百分点。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出同比增长2.56 倍，比1-8 月回落50.9 个百分点；地方政府性基金预算支出同比增长14.9%，比1-8 月回落3.9 个百分点，其中，国有土地使用权出让收入相关支出同比下降4.0%，降幅比1-8 月收窄0.1 个百分点。
9 月当月，全国政府性基金预算支出同比增长0.4%，比8 月回落19.4 个百分点，其中，中央政府性基金预算支出同比增长19.7%，比8 月提高34.3 个百分点，地方政府性基金预算本级支出同比下降0.3%，比8 月回落23.2 个百分点，国有土地使用权出让支出同比下降3.1%，比8 月回落17.0 个百分点。
9 月增值税、消费税、个税大幅好转，证券交易印花税同比继续暴增，税收收入和全国公共财政收入同比增幅扩大。当前，外部不稳定不确定因素仍然较多，经济持续回升向好基础还需进一步稳固，还需加大力度稳增长、稳物价、稳预期。
投资建议
1：9 月财政收入保持同比增长，比8 月增幅明显提高。
2：9 月增值税、消费税、个税大幅好转，证券交易印花税同比暴增。
风险提示
1、地缘政治恶化超预期；
2、欧美经济衰退超预期。 机构：国新证券股份有限公司 研究员：郝大明 日期：2025-10-22
10 月17 日，财政部发布，1-9 月，全国一般公共预算收入163876 亿元，同比增长0.5%；全国一般公共预算支出208064 亿元，同比增长3.1%。
解读
9 月增值税、消费税、个税大幅好转，证券交易印花税同比继续暴增，税收收入和财政收入同比增幅扩大，财政收入形势继续好转。
9 月全国财政收入同比保持增长。
1-9 月，全国一般公共预算收入163876 亿元，同比增长0.5%，比1-8 月提高0.2 个百分点，比2024 年同期提高2.7 个百分点，连续第3 个月增长。
其中，全国税收收入132664 亿元，同比增长0.7%，比1-8月提高0.7 个百分点，比2024 年同期提高6.0 个百分点。非税收入31212 亿元，同比下降0.4%，比1-8 月回落1.9 个百分点，比2024 年同期回落13.9 个百分点。
分中央和地方看，1-9 月，中央一般公共预算收入70837 亿元，同比下降1.2%，降幅比1-8 月收窄0.5 个百分点，地方一般公共预算本级收入93039 亿元，同比增长1.8%，与1-8 月持平。
9 月，全国一般公共预算收入同比增长2.6%，比8 月提高0.6个百分点。其中，中央一般公共预算收入同比增长3.5%，比8 月提高1.4 个百分点；地方一般公共预算本级收入同比增长2.0%，比8 月回落0.07 个百分点。
9 月，全国税收收入同比增长8.7%，比8 月提高5.4 个百分点，非税收入同比下降11.4%，降幅比8 月收窄7.6 个百分点。
9 月增值税、消费税、个税大幅好转，证券交易印花税同比继续暴增。
1-9 月，国内增值税52271 亿元，同比增长3.6%，比1-8 月提高0.4 个百分点，比去年同期提高9.2 个百分点；9 月，国内增值税同比增长7.6%，比8 月提高3.2 个百分点，比去年9 月提高19.8 个百分点。
1-9 月，国内消费税12934 亿元，同比增长2.2%，比1-8 月提高0.2 个百分点，比去年同期提高0.6 个百分点。9 月，国内消费税同比增长3.8%，比8 月提高2.9 个百分点，比去年9 月提高20.1 个百分点。
1-9 月，企业所得税32527 亿元，同比增长0.8%，比1-8 月提高0.5 个百分点，比去年同期提高5.1 个百分点。9 月，企业所得税同比增长19.6%，比8 月回落13.8 个百分点，比去年9 月回落5.8 个百分点。
1-9 月，个人所得税11799 亿元，同比增长9.7%，比1-8 月提高0.8 个百分点，比去年同期提高14.8 个百分点。其中，9 月，个人所得税同比增长16.7%，比8 月提高7.0 个百分点，比去年同期提高18.5 个百分点。
1-9 月，进口货物增值税、消费税13465 亿元，同比下降5.7%，降幅比1-8 月收窄1.0 个百分点，比去年同期回落6.8 个百分点。
1-9 月，关税1750 亿元，同比下降4.6%，降幅比1-8 月收窄1.9 个百分点，降幅比去年同期收窄1.1 个百分点，其中9 月，关税同比增长11.0%，比8 月提高18.0 个百分点，比去年9 月提高20.0 个百分点。
1-9 月，出口退税17018 亿元，同比增长8.6%，比1-8 月回落0.4 个百分点，比去年同期回落1.8 个百分点。
1-9 月，印花税3142 亿元，同比增长34.5%，比1-8 月提高7.1 个百分点，比去年同期提高57.4 个百分点。其中，证券交易印花税1448 亿元，同比增长103.4%，比1-8 月提高21.7 个百分点，比去年同期提高157.6 个百分点。
其中，9 月，印花税同比增长189.3%，比8 月提高37.1 个百分点，比去年同期提高208.8 个百分点。其中，证券交易印花税同比增长342.3%，比8 月提高122.4 个百分点，比去年同期提高374.6 个百分点。
9 月全国财政支出同比增速平稳。
1-9 月，全国一般公共预算支出208064 亿元，同比增长3.1%。
与1-8 月持平，比去年同期提高1.1 个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出31008 亿元，同比增长7.3%，比1-8月回落0.7 个百分点，比去年同期回落2.0 个百分点；地方一般公共预算支出177056 亿元，同比增长2.4%，比1-8 月回落0.1 个百分点，比去年同期提高1.4 个百分点。
9 月当月，全国一般公共预算支出同比增长2.1%，比8 月提高2.3 个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出同 比增长3.2%，比8 月提高0.4 个百分点；地方一般公共预算支出同比增长3.1%，比8 月提高2.7 个百分点。
1-9 月财政支出增速较高的是，社会保障支出同比增长10.0%，比去年同期提高5.7 个百分点，节能环保支出同比增长8.8%，比去年同期提高9.7 个百分点，债务付息支出同比增长5.9%，比去年同期提高0.3 个百分点，城乡社区事务、农林水事务和交通运输事务支出均同比下降。
9 月政府性基金预算收入同比转为增长，政府性基金预算支出同比大幅回落。
1-9 月，全国政府性基金预算收入30717 亿元，同比下降0.5%，降幅比1-8 月收窄0.8 个百分点，比去年同期提高19.8 个百分点。
分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3276 亿元，同比增长0.7%，比1-8 月提高0.2 个百分点，地方政府性基金预算本级收入27441 亿元，同比下降0.6%，降幅比1-8 月收窄1.0 个百分点，其中，国有土地使用权出让收入22302 亿元，同比下降4.2%，降幅比1-8 月收窄0.5 个百分点。
9 月当月，全国政府性基金预算收入同比增长5.6%，比8 月提高11.3 个百分点，其中，中央政府性基金预算收入同比增长2.4%，比8 月提高38.9 个百分点，地方政府性基金预算本级收入同比增长5.9%，比8 月提高6.2 个百分点，国有土地使用权出让收入同比增长1.0%，比8 月提高4.8 个百分点。
1-9 月，全国政府性基金预算支出同比增长23.9%，比1-8 月回落6.0 个百分点。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出同比增长2.56 倍，比1-8 月回落50.9 个百分点；地方政府性基金预算支出同比增长14.9%，比1-8 月回落3.9 个百分点，其中，国有土地使用权出让收入相关支出同比下降4.0%，降幅比1-8 月收窄0.1 个百分点。
9 月当月，全国政府性基金预算支出同比增长0.4%，比8 月回落19.4 个百分点，其中，中央政府性基金预算支出同比增长19.7%，比8 月提高34.3 个百分点，地方政府性基金预算本级支出同比下降0.3%，比8 月回落23.2 个百分点，国有土地使用权出让支出同比下降3.1%，比8 月回落17.0 个百分点。
9 月增值税、消费税、个税大幅好转，证券交易印花税同比继续暴增，税收收入和全国公共财政收入同比增幅扩大。当前，外部不稳定不确定因素仍然较多，经济持续回升向好基础还需进一步稳固，还需加大力度稳增长、稳物价、稳预期。
投资建议
1：9 月财政收入保持同比增长，比8 月增幅明显提高。
2：9 月增值税、消费税、个税大幅好转，证券交易印花税同比暴增。
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1、地缘政治恶化超预期；
2、欧美经济衰退超预期。 机构：国新证券股份有限公司 研究员：郝大明 日期：2025-10-22
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